作為一個(gè)專注于互聯(lián)網(wǎng)及醫(yī)療等領(lǐng)域的早中期（A輪和B輪）投資機(jī)構(gòu)，啟明創(chuàng)投無疑將自己置身在一個(gè)異常激烈的賽道上。這個(gè)賽道的激烈程度在于，中國無論大小的風(fēng)投機(jī)構(gòu)，都對互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)虎視眈眈，而早中期投資，又因?yàn)榇罅坎莞?duì)伍的加入使得競爭異常殘酷。
正如硅谷風(fēng)投教父保羅·格雷厄姆(Paul Graham) 所言：對風(fēng)投來說，最大的危險(xiǎn)和最大的機(jī)會(huì)都來自于A輪投資，但因?yàn)楦偁幍募觿。缃竦腁輪投資實(shí)際上已經(jīng)變成了B輪投資。
已經(jīng)在風(fēng)投領(lǐng)域深耕14年的啟明創(chuàng)投主管合伙人甘劍平對早中期投資領(lǐng)域這種迅速的變化心知肚明，但這并未給這位現(xiàn)年43歲的風(fēng)投“老兵”帶來困惑，他始終保持著溫和的笑容，且直言不諱地在向《環(huán)球企業(yè)家》表達(dá)了自己的夢想。
“我最開心的事便是，以后不論誰打開手機(jī)，都有應(yīng)用（APP）和我的投資有關(guān)”，甘劍平認(rèn)為未來5年將是公司的豐收期，而他的夢想便是，通過投資參與，讓技術(shù)改變中國。抑或一個(gè)小小的私心便是，希望未來自己能在行業(yè)里達(dá)到一定的歷史地位。
這個(gè)任務(wù)十分艱巨，于是甘劍平便在啟明創(chuàng)投采用一種類似美軍特種兵的工作方法。這種方法的精髓在于：公司人不多，總共20多人，但個(gè)個(gè)都是精英。其用人原則是，一律采用優(yōu)秀學(xué)校背景，及優(yōu)秀企業(yè)工作經(jīng)歷的人才，“大量調(diào)研，用最快的速度出擊解決問題?！?/p>
執(zhí)著
擁有芝加哥商學(xué)院MBA學(xué)位的甘劍平崇尚公平、民主和自由，芝加哥學(xué)派的風(fēng)格也被深深烙印到投資和管理邏輯中，這種風(fēng)格體現(xiàn)在管理當(dāng)中便是極為強(qiáng)調(diào)團(tuán)隊(duì)之間的平等與開放。
2014年1月，黃佩華以合伙人身份加入啟明創(chuàng)投，加入甘劍平的團(tuán)隊(duì)。她曾于紀(jì)源資本和華盈投資任職逾十年，并主導(dǎo)了對土豆網(wǎng)的早期投資。啟明創(chuàng)投扁平化的管理風(fēng)格給黃帶來了深刻印象，她認(rèn)為啟明創(chuàng)投不同于其它風(fēng)投公司的一點(diǎn)便是，不會(huì)感覺到有大佬管理風(fēng)格凸顯，或某單一管理者個(gè)人魅力的存在。
“甘總比較開放，雖然個(gè)人業(yè)績重要，但他更鼓勵(lì)團(tuán)隊(duì)的合作。他會(huì)讓大家充分討論，自己不輕易表態(tài)，如果你很堅(jiān)持要投這個(gè)項(xiàng)目，他會(huì)鼓勵(lì)你去做”，黃佩華對《環(huán)球企業(yè)家》說。
啟明創(chuàng)投的投資副總裁周凌菲此前是在通用電氣金融部工作?！肮久恐芏?huì)召開互聯(lián)網(wǎng)和消費(fèi)團(tuán)隊(duì)例會(huì)，會(huì)讓每個(gè)人把有意思的項(xiàng)目拿出來討論，每個(gè)人都有投票權(quán)”，周對《環(huán)球企業(yè)家》說，內(nèi)部會(huì)議讓10個(gè)人從不同的角度對項(xiàng)目提出建議和意見，發(fā)現(xiàn)潛在問題和可能的增長點(diǎn)。
除此之外，甘劍平信奉自由市場經(jīng)濟(jì)中競爭機(jī)制的作用，相信市場力量的自我調(diào)節(jié)能力，認(rèn)為企業(yè)自身的效率才是決定市場結(jié)構(gòu)和績效的基本因素，并希望被投資的公司也秉持公平、公正競爭的角色。
在其成功投資的攜程、世紀(jì)佳緣、淘米網(wǎng)、大眾點(diǎn)評等企業(yè)中，甘劍平這種信奉市場力量的投資風(fēng)格便已經(jīng)凸顯出來，這種風(fēng)格伴隨他從2000年加盟凱雷集團(tuán)成為董事兼副總裁，到2002年擔(dān)任攜程董事，2005年擔(dān)綱空中網(wǎng)集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官，再到2007年任啟明創(chuàng)投主管合伙人至今。
除了生意上的應(yīng)酬和調(diào)研，甘劍平將其大部分時(shí)間都埋在他位于上海陸家嘴金茂大廈的辦公室里。這位啟明創(chuàng)投的主管合伙人需要參與投資項(xiàng)目的審查、參加在美國召開的合伙人電話會(huì)議，還需處理與被投資人的關(guān)系。
風(fēng)投該如何處理“與被投資人的關(guān)系”？甘認(rèn)為，如果一位投資人與創(chuàng)業(yè)者的矛盾鬧到公開化，就說明這個(gè)投資項(xiàng)目是失敗的。但反過來講，投資人不是經(jīng)營者，投資人管理經(jīng)營投資的項(xiàng)目，某種程度上已經(jīng)是一種無奈的選擇。因此，“好聚好散”便成了甘劍平從事風(fēng)投行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，他的原則是，要不就賺大錢，要不就平心靜氣做生意。
“如果公司不缺錢，我建議永遠(yuǎn)不要引入風(fēng)險(xiǎn)投資，因?yàn)橘Y本有代價(jià)，權(quán)力和義務(wù)是對等的，一個(gè)人說了算多好”，甘劍平坦率地對《環(huán)球企業(yè)家》說，其犀利的言語卻并不和他的投資風(fēng)格相悖。他認(rèn)為，如果雙方的觀點(diǎn)是相同的、中意的，就應(yīng)該盡量去尋找合理的價(jià)格，而不是在預(yù)期差距很大的情況下，尋找一個(gè)根據(jù)未來情況賭博的公式，“有的情況導(dǎo)致公司分裂了或者創(chuàng)始人家庭分裂了，這是投資人的失敗”。
甘劍平的職業(yè)目標(biāo)很清晰。從1990年尚未高中畢業(yè)的甘劍平孤身一人赴美留學(xué)伊始，他就有了獨(dú)立做抉擇的習(xí)慣。
2000年，凱雷成為率先進(jìn)入中國內(nèi)地市場的少數(shù)幾家美國風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)之一，甘劍平也在彼時(shí)加入了凱雷的投資團(tuán)隊(duì)。在凱雷5年，甘劍平主導(dǎo)了對攜程旅行的投資，也實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)自由，受到創(chuàng)業(yè)者的浸染，便開始了真正介入創(chuàng)業(yè)企業(yè)內(nèi)部的打算，至2005年加入空中網(wǎng)，履任CFO一職。
不過一年后，甘劍平選擇重回投資領(lǐng)域。在空中網(wǎng)，把曾在投行和顧問的眼光把公司從市場、銷售、財(cái)務(wù)、績效、人事管理到資本市場的各個(gè)方面都實(shí)際操作了一遍。對于離開的原因，甘劍平坦言其實(shí)更偏好戰(zhàn)略和宏觀的工作。
彼時(shí)，啟明創(chuàng)投的兩位創(chuàng)始人都和甘熟識。創(chuàng)始人之一的Gary Rieschel是軟銀風(fēng)險(xiǎn)投資、Mobius風(fēng)險(xiǎn)投資、軟銀SAIF等數(shù)家風(fēng)險(xiǎn)基金的創(chuàng)始人及投資人，因看好中國的投資機(jī)會(huì)于2005年帶著全家到此，鄺子平則是英特爾投資事業(yè)部中國區(qū)總監(jiān)。
對于甘劍平來說，最艱難的是在美國求學(xué)的大學(xué)階段。因?yàn)樵谏蟼€(gè)世紀(jì)90 年代初就赴美留學(xué)，在美國有兩年半的時(shí)間，甘處于每周讀書40個(gè)小時(shí)、工作40個(gè)小時(shí)的狀態(tài)，完全通過自己去維持生計(jì)?！爱?dāng)時(shí)的上海整個(gè)浦東沒有一幢超過5層樓的房子，這段經(jīng)歷讓我覺得什么都不怕了，也沒有什么環(huán)境不能支撐下來，”甘在辦公室指著陸家嘴林立的高樓說。
創(chuàng)新
如今，甘劍平對《環(huán)球企業(yè)家》總結(jié)道，“我的投資邏輯是Lovis，這是個(gè)組合單詞，即基于location位置、voice聲音、image圖像、sensor傳感這幾個(gè)維度的互聯(lián)網(wǎng)及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)項(xiàng)目?！?/p>
Location的概念是基于地理位置的企業(yè)，例如大眾點(diǎn)評、螞蜂窩等關(guān)注餐飲和出行；Voice聲音方面，啟明創(chuàng)投投資的比鄰是以移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的聊天工具，已達(dá)上百萬的日活躍用戶量，云知聲是專注語言識別服務(wù)的自然語言分辨項(xiàng)目；Image則包括圖片和視頻，美圖秀秀、蘑菇街為其投資代表；Sensor即以技術(shù)升級為導(dǎo)向。
關(guān)注早期偏后階段的啟明創(chuàng)投聚焦的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)、醫(yī)療保健、信息技術(shù)、清潔能源4大板塊投資中亦是甘劍平的特點(diǎn)。他帶領(lǐng)著互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)團(tuán)隊(duì)，單筆投資金額平均約1000萬美金。在啟明創(chuàng)投，甘劍平帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)投資的世紀(jì)佳緣、淘米網(wǎng)、PPS TV、呈天時(shí)空、開心網(wǎng)、當(dāng)樂網(wǎng)、大眾點(diǎn)評、蘑菇街等約20%的啟明創(chuàng)投投資項(xiàng)目。
據(jù)投中集團(tuán)統(tǒng)計(jì)，截至2014年11月，啟明創(chuàng)投共發(fā)起174個(gè)投資，投資超過70家企業(yè)，其中有15家企業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)并購和上市方式的退出。
啟明創(chuàng)投共募集了4期美元基金和2期人民幣基金，目前管理資金總額超過11億美元。2014年4月，啟明創(chuàng)投募集的第4期美元基金規(guī)模為5億美元，其出資的有限合伙人主要為普林斯頓大學(xué)基金、強(qiáng)生家族的慈善基金、哈佛大學(xué)養(yǎng)老基金和北京發(fā)改委等。 在啟明創(chuàng)投的20余人投資團(tuán)隊(duì)中，甘領(lǐng)導(dǎo)的互聯(lián)網(wǎng)與消費(fèi)團(tuán)隊(duì)有10人。投資成員多為復(fù)旦、北大等高校畢業(yè)生，在甘劍平的影響下，該團(tuán)隊(duì)從2008年開始啟用了自己的大學(xué)生顧問團(tuán)隊(duì)，即在母校長期維護(hù)1至2個(gè)高校學(xué)生進(jìn)行調(diào)研工作，完成100個(gè)隨機(jī)用戶反饋等。
由于互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目很難在早期盈利，數(shù)據(jù)和用戶對項(xiàng)目來說就顯得更為關(guān)鍵。除了大學(xué)生顧問團(tuán)隊(duì)和專業(yè)咨詢公司和的項(xiàng)目市場調(diào)研外，對于產(chǎn)品和技術(shù)的盡職調(diào)查都由甘劍平自己的團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)。
在談到如何篩選項(xiàng)目時(shí)，甘劍平列出了4個(gè)方面：第一是市場規(guī)模及對行業(yè)、大勢的判斷?！皠傞_始做vc的時(shí)候，全中國的互聯(lián)網(wǎng)用戶只有幾千萬，所以要判斷什么時(shí)候風(fēng)會(huì)來，來什么樣的風(fēng)，風(fēng)會(huì)吹到哪里”，甘劍平說。
二是對單一的產(chǎn)品和技術(shù)的判斷，從幾個(gè)待選項(xiàng)目里選出最優(yōu)秀的；三是對人的判斷。受過良好教育、在大公司受過規(guī)范的職業(yè)素養(yǎng)教育、視野開闊的人最被看好；四則是估值和談判條件。
與一些同行相較，甘劍平認(rèn)為自己比較自豪的是公司在行業(yè)內(nèi)積累的口碑。啟明創(chuàng)投的風(fēng)格則是，在簽訂投資意向書之前完成盡職調(diào)查，減少投資的不確定性。“啟明要不不簽投資意向書，要簽就會(huì)八九不離十”，甘劍平說，他的要求是，簽訂投資意向書之前就把工作做到極致，對產(chǎn)品的了解非常滲透，長時(shí)期關(guān)注、投資不要拖泥帶水。
現(xiàn)今用對賭和回購的方法來減少投資風(fēng)險(xiǎn)亦是很多投資機(jī)構(gòu)的慣用手法。對賭協(xié)議是投資方與融資方在達(dá)成協(xié)議時(shí)，雙方對于未來不確定情況的一種約定。如果約定的條件出現(xiàn)，投資方可以行使該權(quán)利。
