2017年11月27-28日，以“中國龍的全球化與產(chǎn)業(yè)升級”為主題，由投中信息、投中資本聯(lián)合主辦的第十一屆中國投資年會并購峰會于北京舉行。來自政府、學者、上市公司、投資機構、券商、創(chuàng)業(yè)企業(yè)等多方代表，共同探討中國崛起時代的產(chǎn)業(yè)整合和轉型升級中的并購投資趨勢和實現(xiàn)路徑。
在《投資助力消費升級》論壇上，與會嘉賓就探索消費升級與投資相結合，推動消費新紅利的話題進行了熱烈討論。
以下為論壇實錄，投中網(wǎng)編輯整理：
參會嘉賓：
投中資產(chǎn)董事總經(jīng)理曹益堂；
金螳螂集團戰(zhàn)略投資部總經(jīng)理滕濤；
日播時尚董秘鄭洪偉；
奧飛娛樂董秘王晶；
啟明創(chuàng)投合伙人黃佩華；
華映資本合伙人劉獻民
曹益堂：各位下午好！我們本場論壇開始。我們知道消費現(xiàn)在是我們GDP增長的主要促進動力，根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2017年上半年中國消費對經(jīng)濟的貢獻增長達到了64.3%，消費在國民經(jīng)濟生活中也是非常重要的，同時消費也是跟在座的各位息息相關，因為我們每天都在消費，也希望每天消費方面能有所升級。今天在座的嘉賓有來自產(chǎn)業(yè)的、也有來自消費投資領域的著名投資公司，我們今天想就投資怎么來促進消費升級這個議題來進行探討。首先請各位嘉賓來簡單介紹一下，我們就按照這個順序來，先請金螳螂的滕濤來介紹一下自己。
滕濤：謝謝主持人，大家好。我是來自金螳螂集團的滕濤。金螳螂是一家裝飾裝修公司，應該說是國內(nèi)行業(yè)中最大的龍頭。金螳螂已經(jīng)連續(xù)14年獲得建筑裝飾的百強第一，我們2006年上市，到現(xiàn)在已經(jīng)11年多了，工裝部分接近200億的產(chǎn)值，同時我們有龐大的設計師隊伍，我們有接近6000人室內(nèi)設計師團隊，也是國內(nèi)最大的設計師事務所。在2015年的時候我們做了一個比較大的產(chǎn)業(yè)布局，就是我們自主切入了家裝市場，為老百姓做裝修。2015年12月第一家店開張到現(xiàn)在已經(jīng)有了130多家家裝門店。
鄭洪偉：大家下午好，日播時尚是新的上市公司，今年5月份才上市，主要的業(yè)務是設計師品牌的女裝產(chǎn)品。從上市以后，它正在打造一個時尚的集團，它希望能夠在以服裝、服飾和時尚消費品這個領域中打造一個個性化、差異化的高端時尚集團。
曹益堂：感謝鄭總，鄭總是老董秘，之前是森馬服飾的董秘。接下來請奧飛娛樂的王總介紹一下他公司和自己。
王晶：奧飛娛樂應該很多朋友都不陌生，我是奧飛娛樂的董秘、副總王晶。大家最熟知的就是《喜羊羊與灰太狼》還有《超級VCR》、《十萬個冷笑話》，其實奧飛娛樂是一個IP運營的公司，應該說是擁有非常多的兒童IP和成年人相關的IP。我們同時也是兒童產(chǎn)業(yè)的領先者，我們是中國最大的玩具公司和最大的動漫公司。我們公司的業(yè)務其實主要來說是IP+產(chǎn)業(yè)的結合，我們不斷地創(chuàng)造很多動畫形象，很多形象就成為了IP，我們又自己做一些產(chǎn)業(yè)，包括玩具、母嬰用品和一些內(nèi)容產(chǎn)業(yè)，有很多的合作伙伴跟我們進行產(chǎn)業(yè)變現(xiàn)，所以我們是一家IP+產(chǎn)業(yè)的消費類公司。我個人在奧飛娛樂擔任董秘之前，是在廣發(fā)證券資產(chǎn)管理，從事投資工作。所以也有比較多的關于二級市場和投資并購的一些經(jīng)驗，希望跟大家分享，謝謝。
曹益堂：謝謝王總，接下來請啟明創(chuàng)投的合伙人黃佩華來介紹一下自己。
黃佩華：大家好，我是啟明創(chuàng)投的合伙人黃佩華，我們是一家有美元，也有人民幣的基金，大概管理6億美金，我這邊投過的項目包括摩拜單車、羅輯思維等等，所以一直在做互聯(lián)網(wǎng)跟消費升級相關的領域的投資。
曹益堂：接下來請分享投資的合伙人崔總介紹一下自己。
崔欣欣：分享投資過去一直關注互聯(lián)網(wǎng)相關的，在互聯(lián)網(wǎng)大環(huán)境下相關的消費的傳統(tǒng)升級的項目，在過去兩年里面我們大量投資了包括文化產(chǎn)業(yè)相關的，比如說凱叔講故事，在消費品領域比如說伏牛堂，像一些小眾的運動服裝品牌。今年開始我們聚焦進一步縮小范圍，在衣食住行這四個人類基本需求的居住這個領域會跟滕總金螳螂這邊有很多可以交流的空間。
曹益堂：最后請華映資本的劉總介紹一下自己。
劉獻民：我來自華映資本，華映資本在2009年開始在國內(nèi)市場進行投資，主要是B輪，到現(xiàn)在為止管理的資金是50億左右，已經(jīng)到了第五期了，我們主要投資的領域大概是四個部分，文化娛樂是比較早期就開始在進行投資的這樣一個垂直領域。另外除了文化娛樂以外，在消費、互聯(lián)網(wǎng)金融以及企業(yè)服務，我們都有投資，這是我們四個最主要的領域。到現(xiàn)在為止投資的項目里面，大家也會有接觸到，或者是使用過的一些產(chǎn)品，跟消費相關的，比如說火辣健身，跟消費服務相關的，有一些線下的演出的服務商，還有我們在文化娛樂領域投資比較多一些，更多的是閱讀類的平臺、漫畫類的平臺，另外我們可能比較多的也在整個的內(nèi)容的生產(chǎn)團隊里面的投資也比較多。在消費這個領域其實華映投資并不是歷史那么長的領域，我們也在學習。謝謝。
曹益堂：非常感謝劉總。因為消費升級這個詞無論在實業(yè)界還是投資圈越來越火，我們所在的公司，還是企業(yè)，還是自己本身都經(jīng)歷了消費升級，但是每個人對消費升級的理解、看法都不一樣，我想請在座的各位嘉賓來談談您是怎么來定義和理解消費升級的？
劉獻民：我們的團隊認為在消費升級這個領域，其實不是簡簡單單的追求占比或者個性化，在我看來消費升級的含義可能比較多一些，除了在交易端，或者說在市場上大家能夠感受到的個性化的追求、品牌的提升，或者性價比的消費訴求外，還會有很多的在后端，就是技術驅(qū)動方面的，比如供應鏈的組織的技術，供應鏈的方式，金融工具的應用，還有比如說用戶或者互聯(lián)網(wǎng)端數(shù)據(jù)的應用。這樣的一些技術或者說系統(tǒng)帶來的服務的能力的提升，服務效率的提升，可能這在我們看來消費升級相對比較綜合一些。謝謝。
崔欣欣：非常贊同劉總的觀點，我覺得消費升級其實我們看從過去的消費內(nèi)容，從無到有，從有要到更好，從更好到更個性化，其實伴隨著這個過程永無止境對美好生活追求的過程，其實伴隨的是產(chǎn)業(yè)的升級，在衣食住行里頭每一個產(chǎn)業(yè)的升級的過程。產(chǎn)業(yè)升級的過程其實我們看不同的行業(yè)，其實它發(fā)展的步驟或者節(jié)奏其實是并不平衡的，有些行業(yè)發(fā)展得比較前沿，也有一些行業(yè)還處于一個相對落后的環(huán)節(jié)。所以我們其實在尋找的就是這樣的一個還有巨大的成長空間的這樣一些機會。
曹益堂：因為消費是由各個產(chǎn)業(yè)組成所以消費升級必定跟每個產(chǎn)業(yè)密切結合起來。
黃佩華：我覺得消費升級我會看兩個大方向，一個是當人均GDP到了某一個階段，會不會引發(fā)消費的變化，比如我們看到GDP到一萬左右，國外的案例是看到很多人會去在娛樂、在精神層面的消費會增加，比如說我們最近要投一家做線下演出的，因為看到這確實跟國外其實也是類似的，或者便利店，比如說GDP到八千到一萬左右，便利店在日本、在臺灣都經(jīng)歷過很快速的成長階段，所以我們覺得中國也是會走類似的軌跡。另外就是看年輕人的消費，比如說現(xiàn)在00后、95后，他們跟前面的80后都是不太一樣的，他們可能更注重體驗，而不是注重這么多物質(zhì)的東西，比如說服裝，他們也會消費服裝品牌，后面代表的是什么？是不是一種文化，比如我們最近在看一些潮牌，因為最近《中國有嘻哈》帶動的街頭文化，我們覺得這個可能會是比衣服本身還要重要。
曹益堂：的確是，因為國內(nèi)外的研究表明，消費升級其實跟GDP的增長是息息相關的，當人均GDP超過3000美元的時候，住房、旅游、文化、汽車會迎來一波增長。當人均GDP超過4000美金的時候，高端時尚、奢侈品、教育會迎來一輪新的增長。當人均GDP超過6000美元的時候大家更注重生活的時尚，消費會升級。中國基本上馬上也會達到或者超過一萬元，因為根據(jù)預測，2017年人均GDP達到9482美元，所以說我們離超過一萬美元應該是非常非?？炝恕，F(xiàn)在請奧飛娛樂王總怎么定義消費升級？
王晶：我個人對消費升級從三個方面來看：
第一，從需求和生活方式?，F(xiàn)在大家可以看到家庭的開支，很多人說沒有什么變化，物價沒怎么漲。但是發(fā)覺家庭的開支里面用于旅游、體檢、教育和服務類的開支是大幅增長的，錢袋子從哪兒走，機遇很明顯，這個跟我們的生活方式有很大的變化，我覺得未來有很多的機會。因為大家的錢袋子在不停地換。
第二，從技術的層面。現(xiàn)在智能手機，有滴滴，現(xiàn)在有無人售賣，有很多種方式，這些技術也會驅(qū)動消費方式的變化，使廠商可以很大很便捷地節(jié)約成本，也為消費者提供很大的成本，比如嚴選之類的。
第三，消費者對于品牌設計感和情感需求的支出，我覺得是未來有很大的一個需求。圍繞這一塊相關的消費升級還是有很大的機會。所以我是從這三個方面來看消費升級的。
曹益堂：非常感謝。鄭總。
鄭洪偉：我是第一次參加這樣的會議，以前我們做董秘出席的更多的是跟投資人的會議和來跟投資人解釋我們的行業(yè)和我們的公司。我愿意從我的角度來說一下消費升級。我是做過三家上市公司的董秘，第一家是做服裝輔料的，做拉鏈，全球第二大的企業(yè)。第二家是在森馬服飾，當時是做休閑裝和童裝的產(chǎn)品，也是中國市值排在前便的領先的一個服飾集團?，F(xiàn)在我在一家以設計創(chuàng)新和設計師品牌的一家服裝類的上市公司，這十幾年來一直都在企業(yè)，在企業(yè)的過程中，作為董秘也參與很多上市公司的投資和合作的事宜。消費升級我覺得我有一個感受，就是消費者的變化，如果歸納到服裝這個產(chǎn)業(yè)上來說，實際上在全球它都是一個非常大的產(chǎn)業(yè)，優(yōu)衣庫服裝的老板一直是日本的首富。像H&M這種大的服裝公司的老板，實際上在全球來看，他們的市值和他們的身價都是排在很高的位置上。所以歸納到服裝行業(yè)，我自己的感受就是說，我們整個的消費升級實際上是一種變化，而且是消費者的變化。就像我在做第一家上市公司的時候我們做拉鏈，拉鏈為什么能夠不斷地發(fā)展？是因為全球的生產(chǎn)制造的供應鏈轉移到中國，來推動這個企業(yè)的發(fā)展。后來我到了森馬服飾去做休閑裝和童裝，我們也迎來一個非常大的發(fā)展機會，就是中國人開始要求更多的服裝需求，我們叫需求推動。森馬從1996年開始做這個產(chǎn)業(yè)，它目前已經(jīng)做到了八千多個線下門店，它的每年利潤可以做到15億以上。我們覺得它實際上是中國人在需求推動、在供應不足中，從90年代開始，我覺得從90年代開始到2010年這么一個階段，對服裝來說，是中國人的需求推動造就了這些服裝企業(yè)的發(fā)展。
反過來看，我現(xiàn)在到了新的上市公司，它是做個性化的設計師品牌或者說一個細分化的更高端的市場。我自己感受消費升級就是中國人的消費在不斷地改變，從過去的沒有到消費需求被基本滿足，到現(xiàn)在是供應充分。作為服裝企業(yè)來說，我們也會感覺到我們也挺困擾，就是我們現(xiàn)在的競爭是全球的競爭，我們要跟全球的消費品公司在中國的市場上競爭。我覺得從2010年以后，實際服裝行業(yè)增長比較慢，實際上是受制于一個是競爭高度的充分，全球的力量進入中國，全球的品牌，第二個是中國消費者快速成熟和變化，特別是中國的年輕人，90后和00后，他們在消費的方式，移動互聯(lián)網(wǎng)所代表的新的移動方式來改變，第三個，他們對產(chǎn)品有更加多的需求，從簡單的一個品牌現(xiàn)在有更加個性化，更加情感化、更加系統(tǒng)化的消費，所以對我們企業(yè)來說，我們覺得在消費升級這么一個大的概念中，我們自己的感受，一方面覺得壓力很大，一方面我們要跟全球最好的競爭對手、跨國公司來競爭中國的消費者。第二個我們覺得我們又面臨巨大的機會，就是未來的消費跟現(xiàn)在的消費是跟過去完全不一樣的，90后和00后他們對產(chǎn)品的需求是革命性的，他們對消費這些產(chǎn)品的模式也發(fā)生了很大的變化。現(xiàn)在的品牌和現(xiàn)在的模式都將被顛覆。中國作為全球最大的市場，我們這些企業(yè)又會有很大的機會，這是我對消費升級的這么一個感受。實際上我覺得最核心的還是產(chǎn)品，就是你圍繞你的消費目標人群提供他合適的產(chǎn)品，這個是企業(yè)能夠生存發(fā)展的一個最核心的邏輯，這個是我對消費升級的理解。
曹益堂：消費者升級了，所以我們消費也要跟著升級，謝謝鄭總，請滕總。
滕濤：我特別同意鄭總關于產(chǎn)品的闡述。圍繞我的產(chǎn)業(yè)對消費升級的理解和我們的切身感受，我們目前對C端共有三個產(chǎn)品，第一個是針對豪宅的叫作品宅，跟作品宅客戶打交道過程中，他們就要問我們的設計師你知不知道意大利佛羅倫薩特別出名的小鎮(zhèn)，如果知道我們就談下去，不知道就算了。第二個是定制精裝，這是批量做精裝房，以前做精裝修是千篇一律，選擇并不多，現(xiàn)在精裝修選擇B2B2C的方式。還有就是最普世針對廣大老百姓的裝修連鎖店。因為80年代房地產(chǎn)政策催生了裝飾的一波大機會，從最初要住好，到后來希望這個地方比較大，后來對硬裝產(chǎn)生一定的要求，然后是現(xiàn)在的軟裝，然后是賣得非常好的智能家具包，再就是研發(fā)的健康包，就是如何在深度凈化跟優(yōu)質(zhì)睡眠方面提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品給我們的客戶，這些是我作為一個裝飾服務提供商所切身感受到的一個消費升級。謝謝。
曹益堂：因為剛才提到中國人已經(jīng)到了取悅自己的階段。其實家跟內(nèi)衣差不多，我們不會輕易給別人看，我們現(xiàn)在對這個更加關注，就是我們?nèi)傋约毫?。因為消費升級，升級必然有變化，有變化必然有挑戰(zhàn)，也會有機遇。所以我想請各位結合自己所在的行業(yè)跟企業(yè)談談消費升級，從企業(yè)來說，跟投資者來說，給我們帶來哪些挑戰(zhàn)和哪些機遇？
滕濤：我先說挑戰(zhàn)，第一個明顯的挑戰(zhàn)就是勞動力成本上升，這個某種程度也是跟消費升級有一定的關系，大家更懶了，不愿意做辛苦的活，但是裝修是非常非常辛苦的一件事情。第二個是消費升級帶來了大家對于個性化的要求，但是個性化跟標準化之間的平衡是我們做產(chǎn)業(yè)非常需要考慮的一個問題，要上規(guī)模就要標準化，如何在兩者之間找到一個平衡點，既要提供給消費者足夠的可選項，又保證我們足夠的利潤，其實對我的產(chǎn)品研發(fā)跟供應鏈提出了很大很大的挑戰(zhàn)。這個是我認為最大的兩塊挑戰(zhàn)。
對于機會就不用說了，應該說我們從2015年12月開出第一家店到現(xiàn)在為止接近1300家，十年前不可想象，都是以馬路游擊隊為主，大家其實對質(zhì)量、對品質(zhì)沒有那么多的追求，兩塊瓷磚之間是不是貼得足夠好其實大家是不管的，但是我們今天發(fā)現(xiàn)大家對品質(zhì)要求非常非常高，這是第一個機會。第二個是品牌的認知，現(xiàn)在大家還是看牌子，尤其是二三線城市，他們選你就是因為你足夠好，別人可以做得不好，你不可以，所以這既是挑戰(zhàn)，又是壓力，這是我一些感受。
曹益堂：非常感謝。鄭總。
鄭洪偉：現(xiàn)在消費升級對企業(yè)的壓力、機會和挑戰(zhàn)，我覺得消費者的變化是我們最大的挑戰(zhàn)，比如說他們不到線下來了，他們減少了線下出現(xiàn)的購物的方式，他們在互聯(lián)網(wǎng)上完成他們的生活、消費和體驗，對我們傳統(tǒng)的線下企業(yè)怎么辦？我們覺得這是一個挑戰(zhàn)，是模式的挑戰(zhàn)和消費方式的挑戰(zhàn)。
第二個是對產(chǎn)品的挑戰(zhàn)，從產(chǎn)品端，如果從服裝來說可能是兩個方向，一個方向他們要求更高的性價比，更高的品質(zhì)和極致的性價比。第二個方向是他們要求更加細分化、差異化，反對個人情感和價值觀的細分化的產(chǎn)品，我覺得這是兩端。其實這兩端對企業(yè)的要求都非常高，如果你要做極端的，極致性價比的業(yè)務，它一定是全球化的大企業(yè)。像小米、網(wǎng)易嚴選，或者說亞馬遜，或者是阿迪、耐克，類似這樣的企業(yè)在快速地切入這塊市場的時候使得這個市場，還有像優(yōu)衣庫，使得極致性價比消費的競爭會局限在小部分企業(yè)手中。
第二個就是消費升級剛才我說的另外一端就是個性化、差異化，，就是它滿足不同人群的差異化需求，來滿足個性化的，比如說這個階段中我們覺得設計是非常重要的，中國人的消費到了一個新的階段，他們對各項產(chǎn)品的設計提出更高的要求，而且這種要求是基于全球化的時尚的設計，所以這個一方面是挑戰(zhàn)，一方面也是一個機會。比如說，作為設計師品牌，我們從事的不是剛才說的極致性價比的大規(guī)模業(yè)務，90后、00后他們在消費的差異化、細分化、個性化的這種需求，這個市場其實越來越大，以設計創(chuàng)業(yè)為核心的產(chǎn)品，不管從服裝到生活日用品、家居和家具有斗爭非常有很大的空間。作為我們這家公司，我們希望說通過投資和合作的形式來拓展在這種以設計創(chuàng)意為主題的生活方式和產(chǎn)品的領域，我也希望說有機會大家有好的項目也推薦給我們這樣的上市公司，使得我們有機會跟大家一起來推動這個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，來滿足消費需求。
曹益堂：因為消費者變得越來越難伺候了，但是如果能夠脫穎而出，能夠做得更好，能夠把消費者服務得更好我們就能脫穎而出，現(xiàn)在請奧飛娛樂的王總。
王晶：我談一點關于對于消費升級在企業(yè)競爭這個層面的一些思考，我覺得有三點可以談的。
第一點就是產(chǎn)品產(chǎn)品產(chǎn)品，實際上對消費者來說，企業(yè)最終還是提供的是一個產(chǎn)品，但是這個產(chǎn)品里面其實有兩個極端，一個就是爆款，一個就是極度的個性化，而現(xiàn)在其實大家發(fā)現(xiàn)整個中國的消費品產(chǎn)能是超級過剩的，你上淘寶隨便去看任何一個品類基本上都是超級過剩，所以其實現(xiàn)在就是大家一定要做差異化，但是差異化很大的一個問題就是說你的成本和如何做成爆款，所以我覺得在中國做消費品非常重要的一點是要去擁抱爆款，所以這是我們公司在這方面做了一些思考，我們在兒童IP上就是堅定不移地做IP、做爆款。
第二個就是要考慮競爭對手，這里面消費品行業(yè)最需要考慮的競爭對手就是BAT、分享經(jīng)濟，不是分享投資，是共享經(jīng)濟，因為BAT要干的事情，如果你跟他，他干了你要干的事情，你就很慘很慘很慘，像服裝行業(yè)其實可以，可以說是被阿里干倒了好多，但是反過來跟他結合，你能借到BAT的力量，借到互聯(lián)網(wǎng)的力量，你又能有巨大的發(fā)展。我覺得其實在企業(yè)層面的組織結構方式的一種思考，不要以原來的企業(yè)的組織結構方式來思考企業(yè)了，要換一種思考模式來思考企業(yè)的發(fā)展模式。這是我說的關于競爭對手方面。
第三方面，消費品其實很大，大到汽車，小到豬肉，都是消費品。其實我們最看重什么呢？作為二級市場的小伙伴們，最喜歡看的就是品牌定價權，其實說實話，如果你還要花很大的流量去把客戶攬過來，你要把定價又不高，你賺的是辛苦錢，沒什么意思，你如果是有品牌，你就意味著你有很強的流量，你有很強的流量你就有很強的定價權。所以我們在投資的角度來說，我們對消費品，消費品企業(yè)一定要樹立很強的能力，而不是渠道的能力，我覺得愛慕，剛才加華的蘇總說得還是非常不錯，它的品牌還是非常不錯的，這是我的三點感受。
曹益堂：現(xiàn)在聽聽看投資機構在消費升級角度來看，他們會有哪些挑戰(zhàn)跟機遇。
黃佩華：消費品牌一般都需要時間的沉淀，不過很多時候品牌火起來也很快，投資人就會跑去投它，我們的時間不夠長，沒辦法去觀察它的生命力多強。比如最近有很多網(wǎng)紅餐飲品牌，我們都比較謹慎，因為不知道它到底可以火多久，這是我覺得最大的挑戰(zhàn)。
第二大的挑戰(zhàn)，是剛才可能有的人也說到了，我覺得在中國渠道的費用其實是很高的。以前我們看線下的連鎖店最大的一塊成本就是租金，租金壓力非常大，比國外的還要高。線上現(xiàn)在其實也是很類似。我最近看到一篇文章，關于淘品牌也在開線下店，就是因為他們付了淘寶各種各樣的費用，發(fā)現(xiàn)還要交稅的話，其實也不賺錢。所以就挺可憐的，為什么像馬云喊出新零售？就是因為線上不容易做，線下其實也不容易。當然了，我覺得現(xiàn)在整個大環(huán)境也很考驗公司，如果有好的公司跑出來還是蠻值得投資的。今年我投了阿芙精油，70%在線上，30%是線下，它有一個非常好的特點，就是它除了在淘寶，借力淘寶的發(fā)展，發(fā)展到一定的規(guī)模，第二就是它現(xiàn)在也開在唯品會、京東其他的平臺上，這些平臺至少還有30%的增長。線下就更加注重用戶的體驗。線下還要回歸到你提供的價值是什么，我覺得體驗還是很重要的一塊，比如精油產(chǎn)品還是需要導購員跟你去解說，幫你去教你怎么用，體驗一下，這樣子的模式可能還是比較適合的。所以我是覺得，還是有一些好的公司可以投資，不過確實挑戰(zhàn)還是不少。
曹益堂：崔總。
崔欣欣：剛才前面好幾位嘉賓都提到個性化需求和標準化生產(chǎn)的矛盾。我們現(xiàn)在討論消費升級，其實關注的是主流消費群體的需求的事，針對這樣的一個主流消費群體，其實很多的行業(yè)無一例外的都會基于標準化、工業(yè)化的產(chǎn)能，整個產(chǎn)業(yè)鏈，包括供應鏈，它的基礎一定是一個工業(yè)化的、標準化的生產(chǎn)過程。
如果我們再回到現(xiàn)在關注的居住領域，我們說裝修這件事情，裝修能看得見的最大的痛點就是在施工現(xiàn)場的問題，施工現(xiàn)場的非標準化的過程，以及所有的工藝依然停留在手工藝的層面，你要去讓它滿足個性化的需求，當然也可以，但是非常昂貴，并沒有辦法去滿足主流消費群體的需求。但是如果說我們通過技術，將整個系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)升級跟系統(tǒng)的變化，這時候整個裝修行業(yè)就能夠?qū)崿F(xiàn)一個真正意義上的產(chǎn)業(yè)升級。
另外一個，其實有很多產(chǎn)品，它的個性化跟工業(yè)化邊界其實是在不斷地飄移的，比如手機，今天拿手機掏出來外表都不一樣，但是你打開來以后，可能每個人里面裝的東西是不一樣的這跟裝修也一樣，我們硬裝可以一樣，甚至家具也可以一樣，但是你的軟裝（窗簾、桌布）可以不一樣，這就是市場在這個過程中間找到一個平衡點。
劉獻民：剛才主持人問的問題是說消費升級對我們帶來的挑戰(zhàn)，還有機遇，作為投資機構，對我們來說挑戰(zhàn)和機遇可能來自于消費者帶來的變化，重新認識消費者，他的消費理念、消費方式、消費場景以及消費給他帶來什么樣的一種滿足。在現(xiàn)在這樣的一個市場上，我們會關注偏年輕的人群，他們對市場、對自己消費的重新的認識，這個人群的特點相對來說會和上一個時代，或者說前十年，或者前五年，有很大的不同，他們在消費決策過程中非常理性，而且他們在追求著個性化，他們獲取信息的能力和處理的方式都和我們以前不一樣。
另一方面就是對技術的認識、對原來的產(chǎn)業(yè)鏈組合的重新認識、對消費者的認識，這個可能對投資機構來說是新的挑戰(zhàn)，因為這不僅僅涉及到對市場的觀察、對用戶的觀察，還涉及對技術發(fā)展的重新的解構和重新的認識。
我們說挑戰(zhàn)，其實這個東西同時也會帶來發(fā)展的機遇，作為投資機構來說，消費升級這樣一個大的范圍，每一個環(huán)節(jié)都會帶來新的投資的機會。
另外，從投資機構的角度來說，前幾年大家很多時候關注的都是線上的東西，移動互聯(lián)網(wǎng)的東西，在這樣的一個市場里，線上的流量成本越來越高，我們看到的很多企業(yè)家或者投資機構都強調(diào)線上的流量，但是我們覺得對我們來說這也是一個比較好的機會，通過內(nèi)容抓住用戶精神層面的消費來吸引他們的消費行為，或者說引導他們的消費行為，吸引他們的注意力，獲取用戶的消費。
曹益堂：非常感謝劉總的分享，根據(jù)幾位嘉賓的發(fā)言我們發(fā)現(xiàn)消費的人群發(fā)生變化了，消費的方式也在升級。我們的消費內(nèi)容，包括提供的產(chǎn)品、服務，更多提到了個性化，都發(fā)生了變化，都在升級。在這個過程中，其實資本也不能缺席，所以，資本怎么通過大型的收購兼并或者是少數(shù)股權投資，甚至早期的VC和天使、PE階段，資本怎么樣來助力整個消費升級？怎么樣通過，無論是企業(yè)內(nèi)部的投資行為還是投資機構的投資行為，來為消費升級添磚加瓦。從這個角度來說，我想聽聽各位的看法。劉總作為投資機構，你會怎么樣用你的投資行為來促進整個中國的，至少某個部分的消費升級？
劉獻民：我覺得對投資機構來說，這個問題好像稍微簡單一些，就是我們做好投資，我覺得其實本身就是能夠幫助這個市場。給LP創(chuàng)造更大的價值的同時，這個價值的實現(xiàn)其實也是被投的企業(yè)在市場上獲得了很好的成功，或者獲得市場的認可，自然就會產(chǎn)生這樣一個巨大的價值。稍微細一點說可能就會是，比如我們更多地去幫助創(chuàng)業(yè)團隊去了解市場，當然我們自己也是需要通過不斷地跟創(chuàng)業(yè)團隊交流，更多地去了解市場，了解用戶和消費群體。另外，因為作為一個投資機構，尤其是像華映這樣的機構，由于我們在企業(yè)服務、在文化、在互聯(lián)網(wǎng)金融其實都有投資，其實在這個方面，不光針對消費領域，每一個投資的領域其實都可以結合起來，因為其實在互聯(lián)網(wǎng)金融領域，最近比較關注的是消費環(huán)節(jié)或者消費場景的金融服務，另外對企業(yè)服務來說其實也是，就是通過投資，幫助企業(yè)來提供更好的滿足消費者的技術或者說系統(tǒng)，幫助企業(yè)實現(xiàn)更大的發(fā)展。另外文化娛樂其實也是一個更好的滿足用戶精神層面消費的這樣一個投資的領域。所以我們這四個領域其實相互之間都能夠結合，而且最終其實在消費這個領域里面能夠產(chǎn)生最實際的價值變現(xiàn)。所以如果從投資機構角度來說，我們幫助創(chuàng)業(yè)團隊或者幫助在消費領域的創(chuàng)業(yè)團隊，其實可以通過在金融領域的投資，通過在文化領域的投資，以及在企業(yè)服務領域的投資，來打通消費層面上的更深層次或者更綜合的服務，幫助消費創(chuàng)業(yè)團隊能夠有更好的發(fā)展。
曹益堂：謝謝劉總，我追問一句，你剛才說四個領域的投資，結合消費升級，什么樣的企業(yè)是你最想去投資的？你剛才說的領域是行業(yè)，但是企業(yè)本身是什么類型的企業(yè)，有一些什么樣的標準。
劉獻民：就是針對消費這個領域。我們現(xiàn)在在看的仍然會是，在某些細分的品類，我們會看品牌，一些消費類的品牌，當然這個不是說所有的消費類的品牌，只是我們?nèi)匀辉诔掷m(xù)梳理，比如說在一些，在目前的市場上相對來說，某一個消費的層級缺失或者說會有空間的這樣一些品類，比如說某個大的品牌在這個市場上的占有率相對有限，或者說用戶其實在重新認識消費需求的時候，對某些品牌的消費并不是說有那么強的忠誠度，在這樣的一些品類我們認為會有新的品牌機會。但是同時在其他的并不是有特別強的品牌機會的領域我們會看渠道。
投后管理要跟進 傾聽消費者聲音
曹益堂：就是先看品牌，第二個看渠道。接下來請分享投資的崔總，崔總在消費品領域做了很多的投資，我現(xiàn)在請您談談，在你投的企業(yè)里面，有沒有在投后管理方面，對他們在消費升級領域做一些指導或者做投后管理的跟進，這方面能不能分享一下你的經(jīng)驗？
崔欣欣：其實投后管理是我們這個行當里頭最重要的一個環(huán)節(jié)，我們發(fā)現(xiàn)一些企業(yè)，特別是一些早期的創(chuàng)始人、早期階段企業(yè)的創(chuàng)始人，其實你如果發(fā)現(xiàn)你很長時間沒有跟他交流的話，你會突然發(fā)現(xiàn)他有很多想法是完全出乎你的意料。第二個，我覺得越來越聚焦在一個細分領域做投資，其實也跟這方面有關系，越是聚焦在細分領域的時候，你投資的所有企業(yè)，這些企業(yè)之間能夠產(chǎn)生某種程度上的資源的共享或者分享。第二個，當我們投資的領域更聚焦以后，其實我也能夠用更少的精力來實現(xiàn)對這一系列的相關企業(yè)的獲取外界資源的對接的工作。包括比如說我們現(xiàn)在在投居住相關的創(chuàng)新企業(yè)的時候，其實我們非常緊密地去跟一些行業(yè)的聯(lián)盟，以及這些行業(yè)里頭的領先的企業(yè)們?nèi)椭麄內(nèi)ヌ接懸恍﹦?chuàng)新的問題，以及對接甚至包括供應鏈的問題，還有就是渠道共享的問題。所以我覺得這是一個，我們在做這方面投資的時候一個很重要的環(huán)節(jié)。
曹益堂：非常感謝。接下來請黃佩華，啟明創(chuàng)投發(fā)現(xiàn)很多優(yōu)秀的企業(yè)，我們想讓黃佩華幫我們分享一下，啟明創(chuàng)投是通過什么樣系統(tǒng)或者通過什么樣的方式去發(fā)現(xiàn)這么多好的消費升級的企業(yè)？
黃佩華：我們不透露這個，開玩笑。我們怎么說呢？其實最重要我覺得還是聽消費者的聲音，所以我們最關心的還是尤其年輕的消費者，把他們變成主力消費人群，他們到底喜歡什么，所以我們會做很多的調(diào)研，我們會去大學生的調(diào)研，會讓他們幫我們了解他們的需求，其實VC最重要的就是有一些前瞻性，能夠看到稍微比別人看早一點點，能夠了解到市場有什么變化、有什么機會，這是我們最專心在做的。
曹益堂：要不我換一個問法吧，你最想投什么類型的企業(yè)？
黃佩華：肯定我們希望能夠投到一些偉大的公司。
曹益堂：那是當然的。
黃佩華：其實我們一般比較喜歡投資平臺型的公司，因為平臺型的公司可以做到比較大，不過平臺型的機會也不是特別多，所以我們也會看一些品牌、一些新的渠道等等，所以我覺得最后還是真正能夠解決用戶痛點，商業(yè)模式以及整個成本結構比較合理的，就是我們比較喜歡投資的。
通過金融工具來促進消費升級
曹益堂：OK，非常感謝。接下來請王晶王總，我們作為上市公司，其實我們能夠運用的工具會更多，那么我們怎么樣利用金融、資本工具為整個實業(yè)來做發(fā)展？這里面也可能會涉及到并購投資，也可能涉及到參股投資，我想了解一下奧飛娛樂在這個領域怎么樣通過金融工具來促進消費升級？
王晶：好的。大家都知道奧飛娛樂是一個擁有很多IP的公司，我們的生意其實很簡單，就是IP+產(chǎn)業(yè)，我們自己做一些產(chǎn)業(yè)，授權給別人做一些產(chǎn)業(yè)，我們擁有非常多的IP。我們目前來說最強的一個力量就是說我們的IP是非常稀缺的和獨有的，我們會幫助客戶提升他的品牌價值。所以說我們目前發(fā)展了兩百多個授權的客戶，這些客戶都是消費品各行各業(yè)的（包括食品、飲料、牙膏、牙刷），有的是世界500強，有的是行業(yè)領先公司，有的是行業(yè)中等的初創(chuàng)的公司，現(xiàn)在還發(fā)展體驗業(yè)態(tài)的授權商。我們在做投資的時候發(fā)現(xiàn)，其實我們每年從客戶手里面收幾百萬，一年收了一個多億，其實發(fā)現(xiàn)有些行業(yè)是可以自己收的，而不是去收很低的百分之幾的授權金，我們現(xiàn)在進入小型兒童樂園和早教產(chǎn)品，我們其實也在探索平臺來篩選投資的方式。剛剛曹總提到了金融工具的選擇和參股，我覺得首先我們還是很看重行業(yè)的，因為行業(yè)這個東西是大的東西，它的行業(yè)有沒有機會？比如說現(xiàn)在的兒童教育這一塊我們認為機會還是很大的，因為目前來說家庭開支也好，“二孩”也好，這個需求非常大，教育的內(nèi)容也非常多，有多種需求，比如學英語、學什么的，這個里面的這種市場空間也很大。所以說我們首先還是看行業(yè)。
第二個就是說選不同階段的公司，有的公司可能治理結構還很弱，你需要導入很多東西，相對來說我們喜歡的是選一些跟我們能夠很快幫他做結合的，他有一定的底子，我們很快地跟它做結合，導入我們的資源，在這個過程當中我們覺得選用什么金融工具、股和債都可以，最關鍵的是你把你的風險搞明白了之后，你的這些金融工具的應用會比現(xiàn)在更加明白。當然，更大一些的公司，當然是我們上市公司更看重的。但是目前來說也是全球化競爭，在這個過程當中其實面臨的壓力也很大，因為上市公司每年都要交表、要交利潤，也是要有一個長遠的發(fā)展，因為一個資產(chǎn)進來了之后，它也是需要經(jīng)過時間的沉淀，能夠形成一個長期的價值。所以我們在投資方面更看重的是長期的戰(zhàn)略性的價值，通過更多的發(fā)展，能把這個價值發(fā)展得更大，這是我們的一些投資分享，謝謝。
曹益堂：鄭總分享一下在可公開的程度下，分享一下在森馬做的一些相關的投資策略跟實踐，以及未來日播在投資方面有哪些戰(zhàn)略。
鄭洪偉：我覺得因為中國資本市場的審核特點，實際上中國三千多家上市公司大部分都是過去模式的代表，這些上市公司的發(fā)展確實需要在一個消費升級或者是技術進步的背景下，通過投資和合作的方式來提升和改變自己。所以我覺得對上市公司來說，實際上我們有自己的困難，有自己的路徑依賴，有自己過去的發(fā)展模式帶來的一些包袱，也面臨消費者的變化給我們帶來很大的困擾。另外我們也有優(yōu)勢，就是我們有一個資本市場，我們可以持續(xù)以低成本的資金，以中國的高效率的資本市場不斷地去融資，來發(fā)展我們的項目。比如我們有一些產(chǎn)業(yè)鏈的資源，我們在供應鏈、在渠道、在客戶的協(xié)同方面也有很大的優(yōu)勢。我覺得這是我們上市公司的一個非常有利的因素。當然，我們還面臨一個全球最大的市場，如果從消費來說。
我在幾家上市公司的投資實際上都是圍繞上市公司的不斷發(fā)展需求和它自己的戰(zhàn)略來開展新的投資，包括中早期的投資，它是要布局未來收購的標的或者對這個模式的探討。第二個模式就是直接收購，就是以收購一些能夠有持續(xù)的利潤和一定的增長性的業(yè)績來支撐它的成長。另外就是合資，我們跟一些機構或者是企業(yè)來合資，來拓展新的業(yè)務。所以說對上市公司來說，我覺得未來我們在上市公司的這種作為投資力量的角色會越來越重，因為我們有現(xiàn)實的壓力，我們也有自己的優(yōu)勢，我是覺得這個市場不太透明，這些PE和VC機構是很好的合作者和接盤者，但是我們經(jīng)常不太了解他們有哪些項目會跟我們對接，所以我覺得特別需要像投中這樣的公司來建立起一個開放透明的平臺，使大家能夠更多地了解。
對日播時尚來說，我們的投資方向是圍繞個性化、差異化的創(chuàng)業(yè)者，對我們來說，我們很難產(chǎn)生新的創(chuàng)意或者是新的力量、新的模式，所以我們就要投資外面的一些機構或者是創(chuàng)業(yè)者，不管是新的模式、新的產(chǎn)品，我們都希望跟他們在時尚消費領域進行合作。謝謝。
根據(jù)自身資源結合企業(yè)需求為其賦能
曹益堂：非常感謝鄭總，因為其實上市公司的投資是圍繞著上市公司的戰(zhàn)略發(fā)展的，作為我們投中應該要多跟上市公司溝通，了解上市公司的戰(zhàn)略，這樣才有更好的合作?，F(xiàn)在市場上有一個賦能式投資，現(xiàn)在非常流行，我想問一下滕總，金螳螂作為400多億市值的家裝行業(yè)龍頭企業(yè)，在這個行業(yè)里面，金螳螂是最有資源和實力來談賦能式投資的，我想讓滕總講解講解金螳螂將來在投資過程中怎么樣跟被它收購的或者被它投資的企業(yè)進行賦能？
滕濤：金螳螂本身有一個比較大的體系，因為我之前也在其他金融機構，所以說我覺得這可能是實業(yè)投資跟金融機構投資比較大的一個區(qū)別，實業(yè)可以在投后管理上做一些具體的事情，現(xiàn)在集團整個營銷體系大概有接近千人，遍布國內(nèi)的一、二線城市，同時本身我們采購額每年大概在100億左右，另外我們有比較強的設計師隊伍。其實我的投資方向也是根據(jù)我的資源稟賦再結合我的需求來做的。比如看一些綠色建材類的公司，我們投資了一家可能是中國唯一能夠跟消費者說達到零甲醛，勝過日本的建材公司，來滿足消費者對于健康的需求。我們投資了一家輕資產(chǎn)運營類的公司，因為我們看好二、三線城市的發(fā)展，二、三線城市對于現(xiàn)有的商業(yè)業(yè)態(tài)不滿足，但是他們沒有特別強的團隊，這樣的商管公司可以為他們提供大量的支撐，我們跟這類公司之間都有大量的協(xié)同，不論是能力的輸出，采購的輸出，還是資本的輸出都可以比較好地對他們提供一個支撐。這也是我們的一個優(yōu)勢。
曹益堂：非常感謝滕總，現(xiàn)在請各位嘉賓用一句話總結投資如何助力消費升級。由于先從滕總開始。
滕濤：還是站在實業(yè)的角度，苦練內(nèi)功、擁抱變化，不談顛覆，抓住消費升級的大機遇。
鄭洪偉：上市公司希望跟各種投資的力量一起來滿足中國消費者的需求，來適應消費需求的變化。
曹益堂：合作共贏。
王晶：用好投資，把更好的產(chǎn)品和更好的服務能夠提供給消費者，我覺得也是每一個投資人想做的事。謝謝。
黃佩華：我覺得創(chuàng)業(yè)者可以多考慮一下VC到底能夠有多大的幫助，對你的品牌、你的業(yè)務。我覺得很多人會說VC太過逐利，會推著這個公司太快發(fā)展。可能還要回到公司本身的需要是什么，所以還是看創(chuàng)業(yè)者的一些想法。到底你這個品牌要往哪個方向，怎么發(fā)展。
曹益堂：投資者是過來幫忙的，創(chuàng)業(yè)者要有自己的主見。
崔欣欣：從需求端看是消費升級，但是從產(chǎn)業(yè)端看其實就是產(chǎn)業(yè)升級，其實過去這么多年來，每一個細分領域的每一次產(chǎn)業(yè)升級都孕育了一些嶄新的品牌或者是巨大的強大的公司，這個對我們投資人來講就是一個巨大的機會，所以從我們的角度來講，就是投資產(chǎn)業(yè)升級，從而滿足市場的消費升級的需求。
曹益堂：消費升級其實是跟我們的供給側改革緊密關聯(lián)的?，F(xiàn)在請劉總。
劉獻民：我們是投資機構，從我們角度來說，可能對創(chuàng)業(yè)者投資來說，還是希望能夠真正理解用戶的核心需求。從這個角度來創(chuàng)造滿足用戶需求的產(chǎn)品和服務，我們作為投資機構會非常愿意和這樣的創(chuàng)業(yè)團隊一起共同往前發(fā)展，謝謝。
