作為國內最活躍創(chuàng)投之一，啟明在互聯網領域一直有著不俗的投資成績，蘑菇街、知乎、bilibili等知名案例不絕，而在醫(yī)療健康領域，啟明同樣有著亮眼表現。目前，啟明醫(yī)療團隊已經投出接近60個項目，占整個創(chuàng)投40%的投資金額。
在一個陽光明媚的早晨，啟明創(chuàng)投醫(yī)療健康行業(yè)主管合伙人梁穎宇在其位于中國香港中環(huán)的辦公室接受了《第一財經日報》記者專訪。整個采訪過程歡快輕松，梁穎宇身上有一種強大的親和力，這與其在工作時的果斷與迅速判斷形成反差。
在辦公室入口處，有一個滿屏的Logo墻。甘李、再鼎、貝瑞和康、諾爾康，這些名字都是啟明在醫(yī)療健康領域所投的明星企業(yè)。
在投資時其獨到的眼光以及決斷力讓啟明投資的多個醫(yī)療項目帶來高額回報。而其溫柔的個性與豐富的創(chuàng)業(yè)經驗讓其在投后管理中總能與創(chuàng)業(yè)者打成一片。
加入啟明之后梁穎宇第一個參與投資的醫(yī)療案例甘李藥業(yè)已經從年利潤僅有幾百萬達到了上億元。
觀大勢者
香港中環(huán)，告羅士打大廈。
中環(huán)最有標志的老牌商廈，一座建于上世紀20年代的大樓，這是啟明香港辦公室所在地，樓下就是名店林立的置地廣場，其中不乏上百年的老品牌。
與這座頗有歷史性的建筑相比，啟明創(chuàng)投醫(yī)療團隊成立未滿十年，從創(chuàng)投而言，也絕對算不上“老字號”，但其投資名單上的企業(yè)名字已經足以讓人對這支團隊的實力刮目相看。
接受采訪的當天，梁穎宇穿著鵝黃色休閑式樣西服外套，笑意盈盈，干練又不失溫度。
截至記者采訪時，梁穎宇已經帶領啟明創(chuàng)投的醫(yī)療健康團隊投出將近60個項目，而這些項目中幾乎沒有失手案例。
作為啟明創(chuàng)投醫(yī)療健康團隊另一位主管合伙人，胡旭波與梁穎宇合作多年，他告訴《第一財經日報》記者，敏銳的商業(yè)觸覺是梁穎宇投資很少失手的原因，“(她)對行業(yè)有著前瞻性看法，往往比很多人更早看到大的趨勢?！?/p>
盡管之后接觸過不少項目，梁穎宇對于投資甘李過程仍然記憶猶新，那是她來到啟明之后最早投資的項目之一，直到今天，其仍然擔任甘李董事會成員。
獨到的眼光對于投資人而言十分重要，醫(yī)療健康投資不僅僅單純看創(chuàng)業(yè)團隊，對于市場空間需要更為敏銳的嗅覺以及超前的洞察。
在梁穎宇最初接觸甘李之時，國內同時有多家公司從事胰島素生產，市場呈現飽和的態(tài)勢。甘李主要從事第三代胰島素研發(fā)，而當時國內主要應用第一代、第二代胰島素。
第一代動物胰島素以及第二代人胰島素會帶來較大的低血糖風險，同時，藥效持續(xù)時間不長，第三代胰島素類似物2001年通過FDA審批，對比前兩種胰島素，其能夠降低低血糖風險，藥效持續(xù)時間更長，一名糖尿病患者一天只需要注射一針，而要達到同樣效果，需要注射第二代胰島素2~3針。
然而，當時在國內第三代胰島素并不普及：第三代胰島素國內市場占比只有9%，而這個數字在美國和歐洲是70%。
作為國內第一家從事第三代胰島素研發(fā)生產的公司，甘李雖然有較強的研發(fā)能力，然而相對而言銷售地推能力比較薄弱，加上第三代胰島素市場并未完全打開，在這種情況下，甘李藥業(yè)的業(yè)績一直停滯不前：連續(xù)三年業(yè)績毫無起色，每年只有幾百萬利潤。從投資角度來說，無論是行業(yè)還是企業(yè)都不屬于理想的投資標的。
盡管身邊有不少反對聲音，最后出于對第三代胰島素的信心以及對甘李研發(fā)能力的信任讓梁穎宇做出投資決定。“在生物藥領域，研發(fā)能力比銷售更重要，好的產品不愁銷售，因為病人有需求。”
事實證明，第三代胰島素在中外市場占比的巨大落差恰恰昭示了其潛力。
在團隊投資甘李幾個月后，美國最權威醫(yī)療雜志之一《New England Journal of Medicine》報道中國糖尿病患者達到總人口9.5%。這與啟明所估算的4%到5%相差巨大。“對甘李這雖然是機會，但也意味著中國糖尿病增長呈現出激增的趨勢?！绷悍f宇不無擔憂地告訴記者。
根據甘李所披露的招股書，2015年，甘李的凈利潤達到4.47億元人民幣。團隊成立將近20年，一直專注于第三代胰島素藥物研發(fā)。糖尿病屬于慢性病，病人需要長期依賴藥物控制病情，病患基數大加上使用周期長，藥品市場空間巨大。
濟世情懷
悲天憫人是梁穎宇身上區(qū)別于其他投資人的特質之一，在啟明的許多投資案例中，回報不是其所判定項目的唯一標準。
幾年前，梁穎宇團隊投資從事兒童人工耳蝸生產研發(fā)的企業(yè)諾爾康。對比甘李等慢性病藥物而言，人工耳蝸市場規(guī)模并不大，而針對兒童的產品需求量更小。
已為人母的梁穎宇告訴記者，當時打動她的并不是市場規(guī)模，而是能夠幫助殘障兒童?！叭袊?500萬聽力有缺陷的孩子，他們安裝人工耳蝸后再學習半年多就可以講話了，雖然這個范圍不大，但這是切實能夠幫助到這些孩子的。當時，我們去做調研的時候看到好幾個二十幾歲的女孩天生耳聾，但是安裝耳蝸一年后，都可以工作了，這是我們希望可以做到的?！?/p>
在這之后，梁穎宇又投資了專注兒童疫苗研發(fā)的康希諾。作為國內唯一一個能夠研制埃博拉病毒疫苗公司，康希諾研發(fā)的最主要臨床產品是一系列兒童疫苗，其中包括5+1、6+1全套兒童疫苗。
“為什么國內疫苗頻繁出事，最重要就是進口疫苗太貴，但是本地疫苗質量沒達到世界水平，因此如果國內有一群研發(fā)人員可以研發(fā)最高質量的兒童疫苗，價格比較便宜，那中國和一些發(fā)展中國家孩子也會受益。”
進入啟明之前，梁穎宇的身份一直在投資人與創(chuàng)業(yè)者之間切換。無論是哪種身份都與醫(yī)藥行業(yè)有著不解之緣。
在斯坦福就讀時，梁穎宇曾在軟銀實習，但畢業(yè)之后，她并沒有留在創(chuàng)投行業(yè)，而是萌生了創(chuàng)業(yè)想法。
第一個創(chuàng)業(yè)項目與新藥引進相關，觸發(fā)其創(chuàng)業(yè)想法的原因十分簡單：遠在順德的遠方親戚罹患肝癌，在國內一直沒有找到比較好的治療方法，而創(chuàng)業(yè)是幫助親戚走出病痛的最佳方式。
在多年創(chuàng)業(yè)之后，梁穎宇放下其創(chuàng)業(yè)者身份，轉身拾起投資的舊業(yè)?！爸袊泻芏嗲趭^、有理想的創(chuàng)業(yè)者，在不同領域有不同的想法，我想幫助這些創(chuàng)業(yè)者。也希望更多年輕人在醫(yī)藥研發(fā)這塊有更多貢獻，我相信生物醫(yī)藥在之后十多年會有很大發(fā)展。”梁穎宇認真對記者說道。
而這份濟世情懷和社會責任感也幫助梁穎宇更好地參與到企業(yè)投后管理中。
如今，梁穎宇是多家公司董事會成員，親力親為是其管理風格。
投資甘李之后，梁穎宇投入巨大心力，對于甘李而言，如何教育市場，更快普及第三代胰島素成為一大難題。當時，甘李最大競爭對手是國外品牌賽諾菲以及諾華諾德，兩家所生產的都是長效胰島素類似物。
“只要是甘李有需要我的地方，我都會去幫助，就是把自己當成一個打雜的?！绷悍f宇對記者開玩笑道。
對于中國市場消費者而言，這種胰島素仍然陌生，僅僅依靠甘李一家很難完成市場推廣，借助賽諾菲以及諾華諾德的力量，鋪開第三代胰島素市場，更多醫(yī)生愿意選用第三代胰島素。梁穎宇坦言，當時并沒有把兩家外企當作競爭對手，“第三代胰島素可以更好緩解病痛，無論是誰，能夠推廣到更大的市場其實是一件好事。”
“Nisa(梁穎宇)在行業(yè)里累積了不少的經驗和名聲。很多創(chuàng)業(yè)者最后都會選擇跟我們合作，并不一定需要我們提供更優(yōu)惠的條款，他們更看重我們能給他們帶來的投資金額之外的幫助?！眴⒚麽t(yī)療健康團隊投資經理張奧對《第一財經日報》記者說道。
術業(yè)專攻
進入啟明，成立醫(yī)療投資團隊，一切仿佛那么順理成章，梁穎宇一路走來依靠的是在醫(yī)療行業(yè)豐富的經驗以及磨練，才造就出果敢判斷、快速行動的投資風格。
在梁穎宇的身上，溫和與果敢、初生牛犢與經驗老到這些帶有沖突的特質相互交融，并無絲毫矛盾。
深度了解行業(yè)、決策迅速是同事對梁穎宇的評價。這些評價背后與其在行業(yè)浸淫多年密切相關，其先后三段創(chuàng)業(yè)經歷均與醫(yī)療行業(yè)相關，其中涉及新藥引進、醫(yī)療耗材等領域。
“其實她(決定過程)都很快。比如說康希諾，我們見了團隊然后內部討論之后，她就決定投，很快。當然這建立在她和我們對疫苗行業(yè)的長期關注?！睆垔W告訴記者。
盡管已經算得上創(chuàng)投老兵，但對于新項目，梁穎宇依然不敢武斷判斷，對于創(chuàng)業(yè)者提供的資料，梁穎宇和她的團隊會通過實地走訪和調研來幫助判斷。
即使工作再忙，梁穎宇還是會保證與團隊的溝通?！癗isa跟我們常常一起在大陸看項目，每天的電話郵件視頻都是不斷的。”張奧說道。
在工作中，梁穎宇常常保持著一種溫和的決斷力，善于聽取團隊意見但不盲目接納。
“她是很好的合伙人，(我跟她)共事10年，(她做事)很有效率，交流的時候會從不同角度考慮雙方觀點,在一起工作很愉快 ?！焙癫▽τ浾哒f道。
多年的經驗加上個性隨和，梁穎宇在創(chuàng)投圈擁有良好人緣，這也給她帶來不少好機會。
在軟銀期間，因為工作關系，梁穎宇結識了啟明創(chuàng)投創(chuàng)始人Gary Rieschel(加利·雷歇爾)。離開軟銀之后，梁穎宇仍然與Gary保持良好關系?！爱敃r創(chuàng)業(yè)我也問過Gary和鄺子平(啟明創(chuàng)投創(chuàng)始人之一)的意見，他們都一致贊同。經營公司經驗對從事創(chuàng)投很有幫助，這些經驗讓我能夠在董事會中指出公司在運營中存在的問題?！?/p>
在得知紅杉中國的董事總經理杜瑩創(chuàng)立再鼎藥業(yè)，盡管團隊只有兩人，梁穎宇還是決定馬上進入，不僅僅出于兩人私交甚篤，更重要的是杜瑩與其經歷相當，在行業(yè)內有較深的專業(yè)積淀。
2015年杜瑩被美國權威雜志《FierceBiotech》列為“2015年全球生物醫(yī)學界12名最杰出的女性”。除了再鼎藥業(yè)，杜瑩還創(chuàng)立了和黃醫(yī)藥。啟明完成投資18個月后，再鼎引進5款海外頂級藥物。
醫(yī)療行業(yè)的高門檻要求創(chuàng)業(yè)者必須具有一定程度的行業(yè)積累。對此，梁穎宇與其團隊都有十分清醒的認識，專業(yè)性是不可逾越的硬性指標。因此，在啟明投資項目中，創(chuàng)業(yè)者都是60、70后，其中以博士學位居多。
盡管在行業(yè)中擁有多年經驗，梁穎宇坦言還是有不少項目其并不敢過多涉獵，互聯網醫(yī)療就是其中之一?！皩τ诨ヂ摼W醫(yī)療，我比較謹慎，很多項目可能經不起實際調研，公司給的數據可能經不起推敲。”
近年來，國內互聯網醫(yī)療發(fā)展達到高峰，然而，梁穎宇對此并不樂觀?！盎ヂ摼W醫(yī)療通過互聯網改變病人以及整個醫(yī)療架構，但是有相關經驗的人就會發(fā)現這個事情并沒那么容易?！绷悍f宇告訴記者。
啟明醫(yī)療團隊的投資項目還在不斷增加，正如辦公室入口那面滿屏的logo墻一樣，梁穎宇與其團隊在一步步將醫(yī)療健康團隊打造成啟明的一塊“金字招牌”。
