投資中國網(wǎng)訊，2015年11月26日-27日，“投中集團2015中國投資年會·北京”隆重舉行。本次年會以“新經(jīng)濟·見未來”為主題，廣邀PE/VC業(yè)內(nèi)眾多投資大佬、相關產(chǎn)業(yè)領域投資精英，探討產(chǎn)業(yè)投資在“新經(jīng)濟”背景下的新機遇、新趨勢和新未來。本次盛會邀請來自業(yè)內(nèi)擁有超群影響力的投資大佬、產(chǎn)業(yè)明星企業(yè)、創(chuàng)業(yè)精英齊聚一堂，聚焦產(chǎn)業(yè)投資在“新經(jīng)濟”背景下的新機遇、新趨勢和新未來等熱點話題，開啟一場圍繞行業(yè)未來創(chuàng)新革新之路，并對行業(yè)發(fā)展趨勢與演變路徑展開深入探討和巔峰對話。

在巔峰論壇中，啟明創(chuàng)投主管合伙人甘劍平作為論壇主持人，和論壇嘉賓一起探討，大變革時期的PE/VC行業(yè)以及中國關鍵性的制度性話題。

甘劍平表示，做VC/PE最關鍵是退出，有了退出，才有回報，在過去一年中，退出的市場非常的火熱，十年前VC退出最主要的通道是去美國上市，做中概股?，F(xiàn)在各個資本市場的退出方式也越來越多，“啟明創(chuàng)投在過去有參與到大眾點評和美團合并，有部分退出，也有一些項目被A股上市公司兼并收購實現(xiàn)退出?？傮w來看，最近這一兩年，在A股市場一個是上市，另外一個是通過兼并收購或者借殼重組的退出，這對VC行業(yè)是一個非常重要的改變，而且是回報率相對比較高的退出渠道。所以我們行業(yè)很多還是靠政策，尤其在A股市場。”

在討論資本寒冬話題時，甘劍平認為，盡管中國的VC/PE行業(yè)，是最市場化運作的行業(yè)，但還是要與二級市場、證券法和證券市場的規(guī)則緊密連接的。今年6月份之后，中國經(jīng)歷了股災，有很多同行人士談論，是不是一級市場的冬天來了?！罢f是冬天，并沒有看到很多大規(guī)模的VC/PE的投資的行業(yè)倒閉，也沒有看到基金的數(shù)量減少，反而是越來越多的人開始創(chuàng)立新的基金，不管是從美元LP，還是從人民幣LP，甚至可以從政府的LP來獲得資金，同時一些大規(guī)模的企業(yè)，比如說美團、大眾點評、滴滴，我們投資的蘑菇街等，在過去融到了很多的資金，只是速度相對放緩，但是資金的確不缺?！?/p>

此外，甘劍平也對未來投資的聚焦方向給出了自己的判斷。他表示，未來在互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療和IT行業(yè)會有更大的投資機會，“我其實很想說90后，90后所謂的各種生活方法、方式，對美好事物的向往，遠遠高于80后和70后，現(xiàn)在90后已開始步入工作崗位，我想在座的公司都會有90后的員工，我還是非?？春眠@一代，我認為他們沒有經(jīng)過文革，沒有經(jīng)過戰(zhàn)爭，他們總體的生活是非常美好的，我也希望我們投資行業(yè)，能夠有更多的投資，投向90后，讓90后成為社會的主流，為中國再次創(chuàng)新，把我們的VC行業(yè)推向更上一層。”

以下為甘劍平現(xiàn)場實錄：

甘劍平：謝謝主持人，很高興再一次能夠在北京參加這個投中的十年年慶和這次高峰論壇。首先我們就請各位嘉賓簡短地自我介紹一下，各位都是非常資深的投資人，很著名，所以一定要簡短，從孫總開始。

甘劍平：各位都是赫赫有名，都是行業(yè)的大咖做這個VC/PE最最關鍵肯定都是退出，有了這個退出，才有回報，才可以有錢買投中集團各種產(chǎn)品，在過去一年中，我覺得這個退出的市場應該是非常的火熱，那就想各位談一談過去一年，有了哪些的退出，有哪些成功案例和各位分享一下。請華總先說吧?

甘劍平：請陳總談談光輝業(yè)績。

甘劍平：請王總分享。

甘劍平：的確十年前VC退出最主要的通道就是去美國上市，做這個中概股，那現(xiàn)在各個渠道，各個資本市場的退出也都是越來越多，我們啟明創(chuàng)投在過去有參與到大眾點評和美團合并，有部分退出，然后也有多門和珠海運太利(音)被A股上市公司兼并收購，然后實現(xiàn)了這個退出。那總體來看，我覺得最近這一兩年，在A股市場一個是上市，另外一個是通過兼并收購或者是借殼重組的退出，對我們VC行業(yè)是一個非常重要的改變是一個嶄新，而且回報率相對比較高的退出渠道，所以我們行業(yè)很多還是靠這個黨和政府給的政策，尤其在A股市場。

最近有很多媒體或者說是業(yè)內(nèi)人士都在討論資本市場的改革、證券法的改變和未來注冊制的實現(xiàn)，我們今天盡量分享干貨，孫總從您這邊說說在這個方面，有沒有什么小道消息也好，大道消息也好，跟大家分享一下。

甘劍平：有可能對人民幣基金也好，美元基金也好，在投資邏輯，甚至于整個考量的制度上有一定的變化。陳總能不能為我們講一講注冊制什么時候來，君聯(lián)資本根據(jù)這個資本市場改變以后有什么調(diào)整?

甘劍平：陳總能不能評價一下這個行業(yè)內(nèi)VC/PE在新三板掛牌上市的現(xiàn)象呢?你在這方面有沒有考慮?

甘劍平：現(xiàn)在是一個大金融、大資管年代，的確今年上半年，這個市場應該是非常非?；馃岬模侵饕獞撌且驗锳股二級市場的表現(xiàn)，王總我知道景林是既從事一級市場，也從事二級市場，6月份之后的估值有了一定的調(diào)整，但是在某些板塊，某些新三板的這個企業(yè)，包括TMT的行業(yè)，包括醫(yī)療行業(yè)，能不能大概評價一下這個一級市場和二級市場的估值和二者之間的差價?

甘劍平：王總說的非常有意思，如果注冊制來了，這個市場可能是更多的，更加自由，然后會有更多的優(yōu)秀的企業(yè)來到我們這個A股市場，或者新三板市場，是不是一些現(xiàn)在被追捧的企業(yè)，反而估值會流向平均值，會不會有這種現(xiàn)象?

甘劍平：剛剛各位都提到了市場化，提到更加自由的市場，我想我們中國的確VC和PE這個行業(yè)，應該說是最最市場化運作的一個行業(yè)，但是我們還是跟二級市場，跟證券法和證券市場的這個規(guī)則是緊密連接的，大家也知道在6月份之后，中國經(jīng)歷了一個股災，有很多同行人士說，是不是一級市場的冬天來了。我個人感覺今天這個會基本上還是滿座的，好像冬天又沒有這么冷，所以請在座各位分享一下，你覺得現(xiàn)在2015年11月份，我們VC/PE市場到底是屬于哪一個狀態(tài)?是春天還是夏天還是秋天還是冬天?要不從陳總開始?

甘劍平：陳總說估值不要抬的太高，最后吃不了兜著走。華總你怎么看這個資本的狀況?

甘劍平：華總在很火熱的時候提前逼迫自己進入冬眠，現(xiàn)在反而春天，春天來了。

甘劍平：孫總對這個市場的現(xiàn)狀的判斷如何?

甘劍平：孫總對我們行業(yè)是充滿了熱情，的確最近說是冬天，你并沒有看到很多大規(guī)模的VC/PE的投資的行業(yè)倒閉，也沒有看到基金的數(shù)量減少，反而是越來越多的人開始開創(chuàng)新的基金，不管是從美元LP，還是從人民幣LP或者甚至從剛剛孫總說的政府的LP來獲得資金，那同時一些大規(guī)模的企業(yè)，比如說美團、大眾點評、滴滴，我們投資蘑菇街，等等，在過去融了很多的資金，這個速度相對放緩，但是這個資金的確不缺。我們就談到這個下一個話題，對未來的展望，我們既然有這么多錢，我想我們這邊，在座的我們5位應該都是掌管上百億的資金規(guī)模，我們未來把這些錢投向哪里，繼續(xù)往TMT投還是做一些農(nóng)業(yè)，還是聽黨和正確說互聯(lián)網(wǎng)+，從華總這邊先開始?

甘劍平：很有意思的話題，挑戰(zhàn)一下孫總，剛剛大家都說VC/PE應該是一個市場經(jīng)濟下的產(chǎn)物，現(xiàn)在這個黨和政府大規(guī)模的資金來鼓勵所謂的創(chuàng)新，所謂的互聯(lián)網(wǎng)+，孫總你覺得是健康嗎?會不會反而會在這個行業(yè)里引起更大的泡沫也好，估值過高也好?

甘劍平：其他人對這個話題有什么補充嗎?

甘劍平：剛剛打斷華總，對未來這個行業(yè)或者細分領域做一個展望?

甘劍平：陳總對未來行業(yè)，某個細分行業(yè)有什么加大投資，另外對這個未來，未來一年?

甘劍平：互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)市場和人才，王總?

甘劍平：孫總?

甘劍平：孫總對我們行業(yè)是充滿了熱情，的確最近說是冬天，你并沒有看到很多大規(guī)模的VC/PE的投資的行業(yè)倒閉，也沒有看到基金的數(shù)量減少，反而是越來越多的人開始開創(chuàng)新的基金，不管是從美元LP，還是從人民幣LP或者甚至從剛剛孫總說的政府的LP來獲得資金，那同時一些大規(guī)模的企業(yè)，比如說美團、大眾點評、滴滴，我們投資蘑菇街等等，在過去融了很多的資金，這個速度相對放緩，但是這個資金的確不缺。我們就談到這個下一個話題，對未來的展望，我們既然有這么多錢，我想我們這邊，在座的我們5位應該都是掌管上百億的資金規(guī)模，我們未來把這些錢投向哪里，繼續(xù)往TMT投還是做一些農(nóng)業(yè)，還是說互聯(lián)網(wǎng)+，從華總這邊先開始?

甘劍平：我們這個也是同意各位在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、醫(yī)療行業(yè)和IT行業(yè)會有更大的投資，我其實很想說90后，我也是B站的股東也是董事，的確90后他們所謂的各種生活方法、方式對這個美好事物的向往應該是遠遠高于這個80后和70后的，那現(xiàn)在這個90后已經(jīng)開始步入到工作崗位，我想在座的公司都會有這個90后的員工，那我還是非?？春眠@一代，我認為他們沒有經(jīng)過文革，沒有經(jīng)過戰(zhàn)爭，他們總體的生活是非常美好的，我也希望我們投資行業(yè)，能夠有更多的投資，投向90后，讓90后成為社會的主流，為中國再次創(chuàng)新，為我們的VC行業(yè)推向更上一層，時間到此，謝謝各位的分享。