作為國內(nèi)最活躍創(chuàng)投之一，啟明在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域一直有著不俗的投資成績，蘑菇街、知乎、bilibili等知名案例不絕，而在醫(yī)療健康領(lǐng)域，啟明同樣有著亮眼表現(xiàn)。目前，啟明醫(yī)療團(tuán)隊已經(jīng)投出接近60個項目，占整個創(chuàng)投40%的投資金額。
在一個陽光明媚的早晨，啟明創(chuàng)投醫(yī)療健康行業(yè)主管合伙人梁穎宇在其位于中國香港中環(huán)的辦公室接受了《第一財經(jīng)日報》記者專訪。整個采訪過程歡快輕松，梁穎宇身上有一種強(qiáng)大的親和力，這與其在工作時的果斷與迅速判斷形成反差。
在辦公室入口處，有一個滿屏的Logo墻。甘李、再鼎、貝瑞和康、諾爾康，這些名字都是啟明在醫(yī)療健康領(lǐng)域所投的明星企業(yè)。
在投資時其獨(dú)到的眼光以及決斷力讓啟明投資的多個醫(yī)療項目帶來高額回報。而其溫柔的個性與豐富的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗讓其在投后管理中總能與創(chuàng)業(yè)者打成一片。
加入啟明之后梁穎宇第一個參與投資的醫(yī)療案例甘李藥業(yè)已經(jīng)從年利潤僅有幾百萬達(dá)到了上億元。
觀大勢者
香港中環(huán)，告羅士打大廈。
中環(huán)最有標(biāo)志的老牌商廈，一座建于上世紀(jì)20年代的大樓，這是啟明香港辦公室所在地，樓下就是名店林立的置地廣場，其中不乏上百年的老品牌。
與這座頗有歷史性的建筑相比，啟明創(chuàng)投醫(yī)療團(tuán)隊成立未滿十年，從創(chuàng)投而言，也絕對算不上“老字號”，但其投資名單上的企業(yè)名字已經(jīng)足以讓人對這支團(tuán)隊的實(shí)力刮目相看。
接受采訪的當(dāng)天，梁穎宇穿著鵝黃色休閑式樣西服外套，笑意盈盈，干練又不失溫度。
截至記者采訪時，梁穎宇已經(jīng)帶領(lǐng)啟明創(chuàng)投的醫(yī)療健康團(tuán)隊投出將近60個項目，而這些項目中幾乎沒有失手案例。
作為啟明創(chuàng)投醫(yī)療健康團(tuán)隊另一位主管合伙人，胡旭波與梁穎宇合作多年，他告訴《第一財經(jīng)日報》記者，敏銳的商業(yè)觸覺是梁穎宇投資很少失手的原因，“(她)對行業(yè)有著前瞻性看法，往往比很多人更早看到大的趨勢?！?/p>
盡管之后接觸過不少項目，梁穎宇對于投資甘李過程仍然記憶猶新，那是她來到啟明之后最早投資的項目之一，直到今天，其仍然擔(dān)任甘李董事會成員。
獨(dú)到的眼光對于投資人而言十分重要，醫(yī)療健康投資不僅僅單純看創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊，對于市場空間需要更為敏銳的嗅覺以及超前的洞察。
在梁穎宇最初接觸甘李之時，國內(nèi)同時有多家公司從事胰島素生產(chǎn)，市場呈現(xiàn)飽和的態(tài)勢。甘李主要從事第三代胰島素研發(fā)，而當(dāng)時國內(nèi)主要應(yīng)用第一代、第二代胰島素。
第一代動物胰島素以及第二代人胰島素會帶來較大的低血糖風(fēng)險，同時，藥效持續(xù)時間不長，第三代胰島素類似物2001年通過FDA審批，對比前兩種胰島素，其能夠降低低血糖風(fēng)險，藥效持續(xù)時間更長，一名糖尿病患者一天只需要注射一針，而要達(dá)到同樣效果，需要注射第二代胰島素2~3針。
然而，當(dāng)時在國內(nèi)第三代胰島素并不普及：第三代胰島素國內(nèi)市場占比只有9%，而這個數(shù)字在美國和歐洲是70%。
作為國內(nèi)第一家從事第三代胰島素研發(fā)生產(chǎn)的公司，甘李雖然有較強(qiáng)的研發(fā)能力，然而相對而言銷售地推能力比較薄弱，加上第三代胰島素市場并未完全打開，在這種情況下，甘李藥業(yè)的業(yè)績一直停滯不前：連續(xù)三年業(yè)績毫無起色，每年只有幾百萬利潤。從投資角度來說，無論是行業(yè)還是企業(yè)都不屬于理想的投資標(biāo)的。
盡管身邊有不少反對聲音，最后出于對第三代胰島素的信心以及對甘李研發(fā)能力的信任讓梁穎宇做出投資決定?！霸谏锼庮I(lǐng)域，研發(fā)能力比銷售更重要，好的產(chǎn)品不愁銷售，因為病人有需求。”
事實(shí)證明，第三代胰島素在中外市場占比的巨大落差恰恰昭示了其潛力。
在團(tuán)隊投資甘李幾個月后，美國最權(quán)威醫(yī)療雜志之一《New England Journal of Medicine》報道中國糖尿病患者達(dá)到總?cè)丝?.5%。這與啟明所估算的4%到5%相差巨大?！皩Ω世钸@雖然是機(jī)會，但也意味著中國糖尿病增長呈現(xiàn)出激增的趨勢?！绷悍f宇不無擔(dān)憂地告訴記者。
根據(jù)甘李所披露的招股書，2015年，甘李的凈利潤達(dá)到4.47億元人民幣。團(tuán)隊成立將近20年，一直專注于第三代胰島素藥物研發(fā)。糖尿病屬于慢性病，病人需要長期依賴藥物控制病情，病患基數(shù)大加上使用周期長，藥品市場空間巨大。
濟(jì)世情懷
悲天憫人是梁穎宇身上區(qū)別于其他投資人的特質(zhì)之一，在啟明的許多投資案例中，回報不是其所判定項目的唯一標(biāo)準(zhǔn)。
幾年前，梁穎宇團(tuán)隊投資從事兒童人工耳蝸生產(chǎn)研發(fā)的企業(yè)諾爾康。對比甘李等慢性病藥物而言，人工耳蝸市場規(guī)模并不大，而針對兒童的產(chǎn)品需求量更小。
已為人母的梁穎宇告訴記者，當(dāng)時打動她的并不是市場規(guī)模，而是能夠幫助殘障兒童?！叭袊?500萬聽力有缺陷的孩子，他們安裝人工耳蝸后再學(xué)習(xí)半年多就可以講話了，雖然這個范圍不大，但這是切實(shí)能夠幫助到這些孩子的。當(dāng)時，我們?nèi)プ稣{(diào)研的時候看到好幾個二十幾歲的女孩天生耳聾，但是安裝耳蝸一年后，都可以工作了，這是我們希望可以做到的?！?/p>
在這之后，梁穎宇又投資了專注兒童疫苗研發(fā)的康希諾。作為國內(nèi)唯一一個能夠研制埃博拉病毒疫苗公司，康希諾研發(fā)的最主要臨床產(chǎn)品是一系列兒童疫苗，其中包括5+1、6+1全套兒童疫苗。
“為什么國內(nèi)疫苗頻繁出事，最重要就是進(jìn)口疫苗太貴，但是本地疫苗質(zhì)量沒達(dá)到世界水平，因此如果國內(nèi)有一群研發(fā)人員可以研發(fā)最高質(zhì)量的兒童疫苗，價格比較便宜，那中國和一些發(fā)展中國家孩子也會受益?！?/p>
進(jìn)入啟明之前，梁穎宇的身份一直在投資人與創(chuàng)業(yè)者之間切換。無論是哪種身份都與醫(yī)藥行業(yè)有著不解之緣。
在斯坦福就讀時，梁穎宇曾在軟銀實(shí)習(xí)，但畢業(yè)之后，她并沒有留在創(chuàng)投行業(yè)，而是萌生了創(chuàng)業(yè)想法。
第一個創(chuàng)業(yè)項目與新藥引進(jìn)相關(guān)，觸發(fā)其創(chuàng)業(yè)想法的原因十分簡單：遠(yuǎn)在順德的遠(yuǎn)方親戚罹患肝癌，在國內(nèi)一直沒有找到比較好的治療方法，而創(chuàng)業(yè)是幫助親戚走出病痛的最佳方式。
在多年創(chuàng)業(yè)之后，梁穎宇放下其創(chuàng)業(yè)者身份，轉(zhuǎn)身拾起投資的舊業(yè)。“中國有很多勤奮、有理想的創(chuàng)業(yè)者，在不同領(lǐng)域有不同的想法，我想幫助這些創(chuàng)業(yè)者。也希望更多年輕人在醫(yī)藥研發(fā)這塊有更多貢獻(xiàn)，我相信生物醫(yī)藥在之后十多年會有很大發(fā)展。”梁穎宇認(rèn)真對記者說道。
而這份濟(jì)世情懷和社會責(zé)任感也幫助梁穎宇更好地參與到企業(yè)投后管理中。
如今，梁穎宇是多家公司董事會成員，親力親為是其管理風(fēng)格。
投資甘李之后，梁穎宇投入巨大心力，對于甘李而言，如何教育市場，更快普及第三代胰島素成為一大難題。當(dāng)時，甘李最大競爭對手是國外品牌賽諾菲以及諾華諾德，兩家所生產(chǎn)的都是長效胰島素類似物。
“只要是甘李有需要我的地方，我都會去幫助，就是把自己當(dāng)成一個打雜的?！绷悍f宇對記者開玩笑道。
對于中國市場消費(fèi)者而言，這種胰島素仍然陌生，僅僅依靠甘李一家很難完成市場推廣，借助賽諾菲以及諾華諾德的力量，鋪開第三代胰島素市場，更多醫(yī)生愿意選用第三代胰島素。梁穎宇坦言，當(dāng)時并沒有把兩家外企當(dāng)作競爭對手，“第三代胰島素可以更好緩解病痛，無論是誰，能夠推廣到更大的市場其實(shí)是一件好事?！?/p>
“Nisa(梁穎宇)在行業(yè)里累積了不少的經(jīng)驗和名聲。很多創(chuàng)業(yè)者最后都會選擇跟我們合作，并不一定需要我們提供更優(yōu)惠的條款，他們更看重我們能給他們帶來的投資金額之外的幫助。”啟明醫(yī)療健康團(tuán)隊投資經(jīng)理張奧對《第一財經(jīng)日報》記者說道。
術(shù)業(yè)專攻
進(jìn)入啟明，成立醫(yī)療投資團(tuán)隊，一切仿佛那么順理成章，梁穎宇一路走來依靠的是在醫(yī)療行業(yè)豐富的經(jīng)驗以及磨練，才造就出果敢判斷、快速行動的投資風(fēng)格。
在梁穎宇的身上，溫和與果敢、初生牛犢與經(jīng)驗老到這些帶有沖突的特質(zhì)相互交融，并無絲毫矛盾。
深度了解行業(yè)、決策迅速是同事對梁穎宇的評價。這些評價背后與其在行業(yè)浸淫多年密切相關(guān)，其先后三段創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷均與醫(yī)療行業(yè)相關(guān)，其中涉及新藥引進(jìn)、醫(yī)療耗材等領(lǐng)域。
“其實(shí)她(決定過程)都很快。比如說康希諾，我們見了團(tuán)隊然后內(nèi)部討論之后，她就決定投，很快。當(dāng)然這建立在她和我們對疫苗行業(yè)的長期關(guān)注?！睆垔W告訴記者。
盡管已經(jīng)算得上創(chuàng)投老兵，但對于新項目，梁穎宇依然不敢武斷判斷，對于創(chuàng)業(yè)者提供的資料，梁穎宇和她的團(tuán)隊會通過實(shí)地走訪和調(diào)研來幫助判斷。
即使工作再忙，梁穎宇還是會保證與團(tuán)隊的溝通?！癗isa跟我們常常一起在大陸看項目，每天的電話郵件視頻都是不斷的?！睆垔W說道。
在工作中，梁穎宇常常保持著一種溫和的決斷力，善于聽取團(tuán)隊意見但不盲目接納。
“她是很好的合伙人，(我跟她)共事10年，(她做事)很有效率，交流的時候會從不同角度考慮雙方觀點(diǎn),在一起工作很愉快 。”胡旭波對記者說道。
多年的經(jīng)驗加上個性隨和，梁穎宇在創(chuàng)投圈擁有良好人緣，這也給她帶來不少好機(jī)會。
在軟銀期間，因為工作關(guān)系，梁穎宇結(jié)識了啟明創(chuàng)投創(chuàng)始人Gary Rieschel(加利·雷歇爾)。離開軟銀之后，梁穎宇仍然與Gary保持良好關(guān)系。“當(dāng)時創(chuàng)業(yè)我也問過Gary和鄺子平(啟明創(chuàng)投創(chuàng)始人之一)的意見，他們都一致贊同。經(jīng)營公司經(jīng)驗對從事創(chuàng)投很有幫助，這些經(jīng)驗讓我能夠在董事會中指出公司在運(yùn)營中存在的問題。”
在得知紅杉中國的董事總經(jīng)理杜瑩創(chuàng)立再鼎藥業(yè)，盡管團(tuán)隊只有兩人，梁穎宇還是決定馬上進(jìn)入，不僅僅出于兩人私交甚篤，更重要的是杜瑩與其經(jīng)歷相當(dāng)，在行業(yè)內(nèi)有較深的專業(yè)積淀。
2015年杜瑩被美國權(quán)威雜志《FierceBiotech》列為“2015年全球生物醫(yī)學(xué)界12名最杰出的女性”。除了再鼎藥業(yè)，杜瑩還創(chuàng)立了和黃醫(yī)藥。啟明完成投資18個月后，再鼎引進(jìn)5款海外頂級藥物。
醫(yī)療行業(yè)的高門檻要求創(chuàng)業(yè)者必須具有一定程度的行業(yè)積累。對此，梁穎宇與其團(tuán)隊都有十分清醒的認(rèn)識，專業(yè)性是不可逾越的硬性指標(biāo)。因此，在啟明投資項目中，創(chuàng)業(yè)者都是60、70后，其中以博士學(xué)位居多。
盡管在行業(yè)中擁有多年經(jīng)驗，梁穎宇坦言還是有不少項目其并不敢過多涉獵，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療就是其中之一?！皩τ诨ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療，我比較謹(jǐn)慎，很多項目可能經(jīng)不起實(shí)際調(diào)研，公司給的數(shù)據(jù)可能經(jīng)不起推敲?！?/p>
近年來，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療發(fā)展達(dá)到高峰，然而，梁穎宇對此并不樂觀?！盎ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療通過互聯(lián)網(wǎng)改變病人以及整個醫(yī)療架構(gòu)，但是有相關(guān)經(jīng)驗的人就會發(fā)現(xiàn)這個事情并沒那么容易?！绷悍f宇告訴記者。
啟明醫(yī)療團(tuán)隊的投資項目還在不斷增加，正如辦公室入口那面滿屏的logo墻一樣，梁穎宇與其團(tuán)隊在一步步將醫(yī)療健康團(tuán)隊打造成啟明的一塊“金字招牌”。
