本文內(nèi)容整理自啟明創(chuàng)投合伙人吳靜女士在“桔說2017春季論壇”的演講。
正文：
桔說的春季論壇主題是對2016的回顧以及對2017的展望。那么2016年發(fā)生了什么？我在啟明創(chuàng)投的主要關(guān)注點(diǎn)在消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域——和消費(fèi)、和互聯(lián)網(wǎng)有關(guān)。所以我的關(guān)注點(diǎn)更多集中這個方面。
2016，創(chuàng)投市場發(fā)生了什么？
第一是共享單車，這應(yīng)該是2016年最熱的詞，大家可以看到雖然整體是資本寒冬，但也有熱點(diǎn)，并且摩拜單車和ofo這兩家公司都是在大概一年多一點(diǎn)的時間里經(jīng)歷了多輪融資，融資額超過幾億美元
第二是移動直播，太多了，所以只能選了兩個代表，一個是社交直播“映客”，一個是手游直播、電競直播“觸手”。
第三是知識付費(fèi)，這個領(lǐng)域的代表有“知乎”和“得到”。
第四是移動電競，春節(jié)相信很多人在玩“王者榮耀”，他們2016的收入60多億人民幣。
第五個是文娛，這是去年一個熱點(diǎn)。我記得上半年我曾經(jīng)給一個文娛項目發(fā)了TS（項投資意向書），但是那家公司沒有接——因為其他的投資人給了他們兩倍的估值。
第六個，AR、VR在年初非常熱，下半年進(jìn)入理性——因為我們可以看到，從游戲到垂直應(yīng)用，再到從體驗各個方面確實不如人意，所以到下半年時大家進(jìn)入一個相對理性的時期，但是再往后，長期來講我們還是持續(xù)關(guān)注AR和VR。
最后是AI和自動駕駛，其實兩個都是AI領(lǐng)域，但由于自動駕駛這個行業(yè)足夠大所以分開來說了。
以上是感性的一個認(rèn)識，之后我會更多從數(shù)據(jù)的角度講一下2016年我們從移動互聯(lián)網(wǎng)看到創(chuàng)業(yè)的格局。
我喜歡打一個比方：一個市場機(jī)會可以比作創(chuàng)業(yè)的土壤，那么創(chuàng)業(yè)者就像在這個土地上耕耘的農(nóng)夫，而投資人就是送水送化肥的小工，政策走向等像雨水天氣。我們拿這個比喻來看2016年——
這張圖的上兩個數(shù)據(jù)是“智能手機(jī)出貨量”和“活躍的智能設(shè)備的保有量”，從這兩個角度分別來看這個市場，數(shù)據(jù)的下滑不是從2016年開始的，其實從2014年下半年到2015已經(jīng)有逐漸放緩的趨勢。大家可以看到移動設(shè)備的增長，并且用戶活躍增長降到10%多一點(diǎn)的比例。
下面兩個數(shù)據(jù)表是從應(yīng)用這個角度來講。右邊是國內(nèi)數(shù)據(jù)，右邊是全球數(shù)據(jù)。從這兩個數(shù)據(jù)總我們得出了一樣的結(jié)論：也就是說經(jīng)過過去十年移動互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用和普及，把用戶眼球從傳統(tǒng)的媒體、電視、報紙，甚至包括PC互聯(lián)網(wǎng)各個方面吸引到自己身上以后，到了今天已經(jīng)出現(xiàn)移動應(yīng)用互相競爭、互相吃對方的市場份額。
整體來看的話，基本是此消彼漲的情況，全球移動應(yīng)用使用增長率，2015年數(shù)字比2016要快很多，現(xiàn)在的11%對于我們這個行業(yè)來說是非常低的數(shù)字。我們現(xiàn)在確實進(jìn)入移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的一個相對飽和的時機(jī)。
土地上已經(jīng)種滿了莊稼，我們再找到種出好莊稼的土地的難度在提升。
從送肥的小工（投資者）這邊來看，我們看到市場上連續(xù)幾年投資的資金還是持續(xù)增長的。2016年，VC、PE整體募集資金的規(guī)模是在提升的，與此同時可投資的企業(yè)——在過去五年內(nèi)，2016年是首次“創(chuàng)業(yè)公司成立數(shù)量”下降（數(shù)據(jù)也是源自IT桔子，我們做了一些調(diào)整）。整體的結(jié)論是——錢多項目少。
這說明市場還有機(jī)會，但我不能“忽悠”大家去創(chuàng)業(yè)，你還是找到真正可以耕種的土地、可以產(chǎn)生莊稼的好土壤再去耕耘。
最后講一下IPO市場。
是紐交所的數(shù)據(jù)，紐交所統(tǒng)計2015、2016年整體IPO數(shù)量和金額明確的表現(xiàn)是在各個領(lǐng)域都有下降。但現(xiàn)在這個情況其實已經(jīng)發(fā)生了變化——最近有代表性的事件就是Snap上市，它上市的時候一些媒體提出了對于它在面臨臉書競爭的情況下，對它未來長期增長很多的顧慮。但是Snap在路演過程中就獲得十倍的超額訂購，它當(dāng)時最高定價16美元，后來是17美元，發(fā)行市值240億美元，而發(fā)行第一天上漲44%，次日再漲15%。
整體來說2017年我們預(yù)測IPO市場會相對不錯，市場上有很多的推測下一個IPO會是誰？上面一些圖表是美國的公司Uber、Airbnb之類，同時國內(nèi)也有很多公司已經(jīng)在設(shè)計自己的上市規(guī)劃，預(yù)備在2017年去IPO——從資本的退出角度，如果IPO帶來資本很好的退出的話，也會反應(yīng)到對于早期投資的意愿。
所以從可投資的資金以及可被投資的項目的對比來看，其實我們對2017年投資人的投資活躍度和投資意愿，還是比較看好的。
以上是2016年在移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的現(xiàn)狀。
那2017，我們看什么？
首先，雖然我們講紅利消失，講移動后半場，但我們?nèi)匀豢吹?016年移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域持續(xù)出現(xiàn)有快速成長的新型公司， 比如我們投資的“最右”，還有其他一些項目。我持續(xù)關(guān)注新型移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，所以總結(jié)了在新的環(huán)境下我選擇移動互聯(lián)網(wǎng)用戶產(chǎn)品項目的一些標(biāo)準(zhǔn)( 圖略）。
另外一個是新的土地（即市場、領(lǐng)域）
為什么大家會看出海機(jī)會？主要是中美互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展到一個成熟的階段，你的經(jīng)驗、你的知識可以被快速復(fù)制應(yīng)用到一些相對不那么發(fā)達(dá)的、但是是在快速成長的過程中的移動互聯(lián)網(wǎng)地區(qū)。
我們回顧移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展到現(xiàn)在，它的起步是基于2007年蘋果，一個顛覆性硬件產(chǎn)品的出現(xiàn)，現(xiàn)在移動互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)發(fā)展十年，再往后新的交互在哪兒發(fā)生？
去年火熱的AR、VR，大家預(yù)期它們會是一個，然而它的發(fā)展沒有像大家想象的那么迅速，但是長期看來它依然會——我們有一個預(yù)測，長期來說AR和VR仍然是讓人激動的人機(jī)交互的方式和界面。
與此同時2016年非常重要的事情就是出現(xiàn)了體驗上讓大眾滿意的語音交互的硬件設(shè)備，Amazon的Echo音箱。今年的CES基本就是Amazon語音平臺的展會，因為Amazon開放了Alexa語音平臺，很多合作伙伴展示了他么急于Amazon語音平臺的產(chǎn)品。從數(shù)據(jù)可以看到到2016年底以千萬語音為主要交互界面的設(shè)備已經(jīng)到了千萬量級。
這一切，顛覆式硬件，創(chuàng)新的交互方式， 將帶來的是pervasive computing，除了手機(jī)， 居家， 車， 各種垂直場景都將有應(yīng)用計算智能陪伴我們，而我們更關(guān)心的這一切可能帶來的新的消費(fèi)應(yīng)用和服務(wù)。我們看Echo的技能，在2016年年底的時候，已經(jīng)增長接近七千個——年初的時候才有一千個，再到現(xiàn)在已經(jīng)有1萬多個了。
所以從整體來，我用右邊這個圖總結(jié)我對整個市場演進(jìn)的看法：
在硬件領(lǐng)域里面出現(xiàn)非常大的飛躍的情況下，我們通過智能交互系統(tǒng)會產(chǎn)生比較多的、新一代的創(chuàng)新性的創(chuàng)業(yè)機(jī)會和創(chuàng)新服務(wù)。
現(xiàn)在的階段，應(yīng)用種類、應(yīng)用的創(chuàng)新性相對來說沒有那么強(qiáng)，我們回顧在移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的時候，其實在07年以后，一個非常顛覆性的硬件出來以后，09年開始比較多的開發(fā)者，開始進(jìn)入這個領(lǐng)域。但是第一波其實還是PC互聯(lián)網(wǎng)向移動互聯(lián)網(wǎng)的轉(zhuǎn)移，然后逐漸會出現(xiàn)只能適合在移動互聯(lián)網(wǎng)上，在手機(jī)上應(yīng)用的APP，比如滴滴。
我相信這樣的產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)演進(jìn)，未來也會發(fā)生。從好的現(xiàn)在開始出現(xiàn)一些好的硬件，到逐漸會有一批比較初級的。比如喜馬拉雅這樣的，它這樣可以過度到語音交互的設(shè)備上。那么未來會有更多的創(chuàng)新出現(xiàn)，所以我們持續(xù)關(guān)注這個領(lǐng)域，但是也需要提出來，這個是在整個產(chǎn)業(yè)變革過程中，我們處在非常早的階段和早的時期?？赡苓@是一個未來十年或者十幾年、二十年更新的一波浪潮的出來。
我們看消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)，所有一切都是基于消費(fèi)者的需求。我們看技術(shù)變化的時候，依然看它最終產(chǎn)生哪些應(yīng)用和服務(wù)，能否對于消費(fèi)者產(chǎn)生比較大的體驗的提升。
大家在講的消費(fèi)升級，觀點(diǎn)認(rèn)為是中國在人均GDP提升七八千美元之后，人均可支配的收入到達(dá)一定程度之后，帶來一個新的機(jī)會。但是不光是在中國，在美國和其他發(fā)達(dá)的國家，也有用戶需求的變革，帶來很多消費(fèi)類的服務(wù)出現(xiàn)，然后也獲得VC的投資。
在中國加上中國本身從相對比較初級一點(diǎn)的消費(fèi)服務(wù)、消費(fèi)產(chǎn)品，到升級這個需求這個新創(chuàng)業(yè)機(jī)會可能會更多。
還有就是互聯(lián)網(wǎng)作為新的銷售推廣渠道，對于我們傳統(tǒng)的提供消費(fèi)服務(wù)、消費(fèi)產(chǎn)品的方式產(chǎn)生重大變革，也創(chuàng)造一些新的機(jī)會，使傳統(tǒng)的消費(fèi)服務(wù)公司不如一個創(chuàng)業(yè)公司有優(yōu)勢。
我們在過去一年看了非常多跟消費(fèi)有關(guān)的，各種各樣的消費(fèi)類型的創(chuàng)業(yè)公司。
所以未被滿足的需求和已有用戶已經(jīng)被滿足但沒有被很好滿足的需求的升級，加上我們現(xiàn)在消費(fèi)推廣渠道的變革，產(chǎn)生了我們在“衣食住行娛學(xué)康奢”都會出現(xiàn)的一些新興的消費(fèi)產(chǎn)品和消費(fèi)服務(wù)。
總結(jié)來說，只要市場足夠大，只要滿足用戶需求，只要能夠有效的觸達(dá)用戶，這些都是我們非常關(guān)注的創(chuàng)業(yè)機(jī)會。
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