在深圳證券交易所的指導(dǎo)下，“‘燧石星火’投資公開課（第八期）——機器人行業(yè)”上月在上海順利舉辦。本次活動邀請了啟明創(chuàng)投執(zhí)行董事周志峰、哈工大機器人義烏人工智能研究院副院長兼智能傳感研究所所長何俊、天風(fēng)證券董事總經(jīng)理兼研究所副所長鄒潤芳等主講嘉賓，分別從機器人項目的投資邏輯、機器人行業(yè)發(fā)展趨勢及政策解讀、機器人行業(yè)投資分析等方面進行了系統(tǒng)性和實操性相結(jié)合的課程培訓(xùn)。
其中，啟明創(chuàng)投執(zhí)行董事周志峰分享了《機器人創(chuàng)業(yè)投資》的精彩主題演講。內(nèi)容包括三個方面：案例分析、投資邏輯、行業(yè)趨勢。
以下為演講實錄（部分）：
感謝主辦方的邀請。我現(xiàn)在在啟明創(chuàng)投主要負責科技領(lǐng)域投資。啟明創(chuàng)投共投過18家跟機器人和人工智能技術(shù)相關(guān)的公司，今天我將選其中大家耳熟能詳?shù)?-3家來做案例分享，讓大家看看當年我們的投資邏輯是什么。核心主要是解答以下幾個問題：我們當年是用什么標準去判斷這些有巨大潛力的公司的？我們對這些已投的機器人公司、這個行業(yè)都抱有哪些期望？
1、什么是機器人
首先，大概介紹一下我們投資的一些公司。優(yōu)必選，深圳企業(yè)，上過四次春晚，我們是A輪投資人。石頭科技，主要做智能掃地機器人，我們也是它最早的機構(gòu)投資人之一。曠視科技，全球估值最高的人工智能公司之一，今年1月份宣布了三大核心業(yè)務(wù)方向，其中之一就是機器人，聚焦在物流和制造領(lǐng)域。梅卡曼德機器人，是一個標準的工業(yè)機器人升級，通過深度學(xué)習(xí)實現(xiàn)立體視覺引導(dǎo)，跟現(xiàn)在A股已上市的工業(yè)機器人公司都不太一樣，代表了工業(yè)機器人新一代的發(fā)展趨勢。阿博茨科技，一個專注于金融領(lǐng)域RPA（機器人流程自動化）的發(fā)展公司。有人把無人駕駛也算成是機器人，我們投了中國最領(lǐng)先的無人駕駛平臺性公司之一，叫文遠知行。這些公司目前加起來，總估值超過了120億美金，總?cè)谫Y金額超過了30億美金。非常幸運，我們從2013年就開始布局機器人領(lǐng)域，在過去6年時間里我們收獲了一些經(jīng)驗。通過從A輪就開始投資這些公司，我們陪著它們一點點長大，見證了一個從技術(shù)、產(chǎn)品到市場的成熟期，我覺得這是我們投資人能深入認知一個行業(yè)的最佳方法。
機器人是一個特別寬泛的領(lǐng)域，其中每個細分品類的投資邏輯、判斷標準都相差甚遠。請看上面這張PPT。比如這個編程機器人，是專為5-12歲小朋友們設(shè)計的。這款娛樂機器人“悟空”是優(yōu)必選跟騰訊合作做的，它可以用眼睛來識別面前這個人是爸爸、媽媽還是寶寶，另外你還可以問它《唐詩三百首》的某一首，它可以馬上背出來，還能自動編程跳舞。這個是優(yōu)必選和漫威合作做的鋼鐵俠，上周已在京東正式首發(fā)，它實現(xiàn)了一個AR功能，你可以指揮它在家里地板上走路，完成一個任務(wù)。這是迎賓機器人。這一個，在廣州、深圳的很多機場都可以看到。還有送餐機器人，海底撈的機器人，硅谷做漢堡包的機器人，手術(shù)機器人，外骨骼輔助行走機器人，巡邏安防機器人，送貨機器人等。最后朋友圈很多人轉(zhuǎn)發(fā)的波士頓動力的可以實現(xiàn)奔跑跳躍的Atlas人形機器人。所以機器人領(lǐng)域品類繁多，各有特色。
以上都是服務(wù)機器人，如果看工業(yè)機器人，又是另一個全新的領(lǐng)域。從多軸的、SCARA、串聯(lián)、并聯(lián)、到協(xié)作機器人，如果按機械臂來分類，可以細分成四到五種。如果按功能來分類，可以分成二三十種。有人把無人機和無人駕駛也叫機器人。去年硅谷投資的熱門領(lǐng)域RPA，即機器人流程自動化，也叫機器人。它們每一個展開都是一個更大的品類，有各自從上游到下游的產(chǎn)業(yè)鏈。
1.1 機器人產(chǎn)業(yè)分類
服務(wù)機器人，又可以分兩類，一類是個人的，無論個人將機器人放在辦公室還是家里，目的都是服務(wù)于個人。比較常見的是教育機器人。近期國家發(fā)改委頒布相關(guān)指導(dǎo)意見推行STEM機器人教育。娛樂，聚焦在人機互動。家務(wù)機器人，例如掃地機器人，現(xiàn)在也有做更復(fù)雜的任務(wù)，如能拿取東西的機器人。另一類是Professional機器人，主要針對一些特定功能，有針對國防的、監(jiān)控的，有針對醫(yī)療領(lǐng)域的，這又分成三個更細的品類，一類做手術(shù)機器，一類做外骨骼輔助，還有一類是現(xiàn)在在美國和日本研發(fā)比較多的老年陪護機器人，比如就為了實現(xiàn)“抱”這一個動作，把行動不便的老年人從床上送到洗手間，然后再返回。這些都是有各種特殊用途的機器人。其實服務(wù)機器人，場景不同、要求實現(xiàn)的功能不同，技術(shù)路線就會大不相同。
工業(yè)機器人，如果簡單地按工作方式來分類，可以分成很多類，但這幾年興起協(xié)作機器人。這四個又不是完全一個并列的關(guān)系，有點交叉。
我重點講這兩類，然后接下來我將講講兩家公司，優(yōu)必選和梅卡曼德。它們一個是服務(wù)機器人、一個是工業(yè)機器人。
1.2 服務(wù)機器人背后的四大核心技術(shù)
服務(wù)機器人，從100~200元的編程教育機器人，到3000元的可以做基本AI感知功能的娛樂機器人，再到迎賓、送餐的更大型的機器人，雖然它們形態(tài)、價格差別很大，但核心都是四個技術(shù)，無非是針對不同場景對四個技術(shù)中的某幾個做了優(yōu)化。
關(guān)節(jié)。人類能夠?qū)崿F(xiàn)不同的動作，核心就是關(guān)節(jié)。關(guān)節(jié)有幾個指標：一是多角度，這樣機器人表現(xiàn)出來的動作就會更自如，可以完成更復(fù)雜的動作；二是更有力、可以承受更大的重量，這樣能夠?qū)崿F(xiàn)的功能就會對人類幫助更大。所以關(guān)節(jié)基本上就是機器人硬件的核心。
優(yōu)必選的團隊在公司早期著力解決的一個核心問題就是關(guān)節(jié)，也就是伺服舵機技術(shù)。伺服舵機，首先需要實現(xiàn)高可靠性、規(guī)?；慨a(chǎn)、和低成本，才可以在消費機器人產(chǎn)品上使用，否則只能供應(yīng)給工業(yè)機器人。另外，需要給伺服舵機加載上力矩、溫度、電壓、電流傳感器，讓它們能有更敏捷的反饋，這樣才能實現(xiàn)靈活的動作。
運動控制。有了關(guān)節(jié)，局部可以動起來，接下來就靠運動控制，讓機器人整體運動起來。即通過算法去控制所有舵機協(xié)同工作。
感知。服務(wù)機器人中的感知有兩層含義。一層是定位和導(dǎo)航，另外一層是通過攝像頭實現(xiàn)的物體識別。
人機交互。這更多是在偏to C的機器人，它要做人機交互。尤其是利用新的人工智能技術(shù)，用語音、視覺、自然語言處理技術(shù)完成交互。
基本上所有服務(wù)機器人都是在這4個技術(shù)領(lǐng)域中發(fā)展自己的優(yōu)勢。
2、案例分析
2.1 服務(wù)機器人
優(yōu)必選的產(chǎn)品線包含從入門級到高端，從to C到to B。入門級，有各種各樣的編程機器人。公司的創(chuàng)始人和CEO周劍有一個非常有意思的戰(zhàn)略：用COO養(yǎng)CTO。優(yōu)必選通過具有規(guī)模性的入門級教育機器人、娛樂機器人，去創(chuàng)造近期的營收和利潤，為公司提供現(xiàn)金流建設(shè)面向前沿機器人技術(shù)的研發(fā)中心，吸引和招聘全球頂級人才加入，打造未來可以走進千家萬戶的高智能人形機器人。優(yōu)必選在深圳、清華大學(xué)、悉尼大學(xué)、和硅谷都建立了機器人研發(fā)中心。這是我在技術(shù)投資領(lǐng)域喜歡的典型類型 - “一個偉大的故事+技術(shù)逐步落地帶來的實在市場業(yè)績”。
在銷售入門級機器人時，優(yōu)必選很好的利用了與一些全球領(lǐng)導(dǎo)性巨頭企業(yè)的合作：如與Apple公司合作推廣STEM教育；與騰訊和Amazon合作、利用他們現(xiàn)有的內(nèi)容生態(tài)聯(lián)合開發(fā)娛樂機器人；與迪士尼合作，用機器人技術(shù)賦能超級IP，結(jié)合電影發(fā)行，不斷打造面向粉絲市場的星球大戰(zhàn)機器人、鋼鐵俠機器人等。
另外，更大型的服務(wù)機器人也有很多的機會。雖然技術(shù)還沒有完全成熟，但是需求是實打?qū)嵉拇嬖诘?。?yōu)必選針對特定場景，也做了安防巡邏機器人等。
通過這些近期的努力，最終要做出高度智能的人形機器人，走進每個人的未來生活。今年1月份在拉斯維加斯CES上展示了這款可以上樓下樓、倒可樂等功能的機器人，成本已經(jīng)降到數(shù)十萬人民幣。對比美國和日本那幾款非常有名但需要幾百萬美金成本的機器人，真正實現(xiàn)機器人進入人類生活，我覺得還是像優(yōu)必選這樣的中國企業(yè)的路徑更好、更對。
2.2 剛需產(chǎn)品VS半剛需產(chǎn)品
另外，在判斷服務(wù)機器人的時候，我講一個概念——剛需產(chǎn)品VS半剛需產(chǎn)品。因為服務(wù)機器人還處在整個產(chǎn)業(yè)發(fā)展早期，大部分服務(wù)機器人都不是強剛需產(chǎn)品。比如我前面說的優(yōu)必選的教育機器人，跟IP結(jié)合的鋼鐵俠機器人，你說我們一定需要嗎？會像手機那樣一定要買嗎？不一定，它甚至比不上掃地機器人，至少它已經(jīng)是很多人日常家務(wù)中的一部分。在服務(wù)機器人中，如果把一類機器人分成半剛需產(chǎn)品，另一類機器人分成相對剛需產(chǎn)品的話，它的投資邏輯也差得很遠。
這是石頭科技一個產(chǎn)品在京東上的截屏（上圖），好評度99%，有數(shù)萬用戶點評。大家如果經(jīng)常網(wǎng)購就知道，剛需的3C產(chǎn)品銷量大，但眾口難調(diào)，很難能在頭部電商平臺上達到99%的好評率，因為總會有人不滿意。一家公司的產(chǎn)品能夠好評率99%，說明非常用心了。剛需產(chǎn)品，比如手機、電視，市場永遠被多個巨頭、多個品牌瓜分。因為剛需產(chǎn)品市場規(guī)模巨大，永遠會有新的挑戰(zhàn)者用新的策略去挑戰(zhàn)現(xiàn)有的領(lǐng)導(dǎo)者。所以當一家創(chuàng)業(yè)公司做的是剛需產(chǎn)品，如機器人當中的掃地機器人，在投資判斷是要重點衡量公司是否具備把產(chǎn)品做到極致、用產(chǎn)品打動消費者的精神和能力。
但對于半剛需產(chǎn)品，重點則不同。所有半剛需產(chǎn)品，包括如今天的大部分服務(wù)機器人和無人機，市場會體現(xiàn)出明顯的頭部效應(yīng)。因為大家都不確定我該不該花錢買一個機器人，那當一家企業(yè)成了明顯的頭部公司，具有很大品牌知名度，大家會集中去購買這個品牌，而不會去記住第二、第三、第四及以后的公司。所以對于半剛需產(chǎn)品而言，通常是一家頭部公司占到市場份額50%以上，直到這個市場變成真正的剛需產(chǎn)品市場，才會變成由多家巨頭來瓜分。優(yōu)必選就是很好地利用了自己的品牌，迅速獲得了半剛需市場的頭部效應(yīng)，所以它可以做教育機器人、娛樂機器人、服務(wù)機器人。
這是服務(wù)機器人、剛需產(chǎn)品VS半剛需產(chǎn)品不同的公司發(fā)展以及投資邏輯。
2.3 工業(yè)機器人
工業(yè)機器人。1965年就已經(jīng)已經(jīng)開始應(yīng)用。存在了這么多年，而且它自己的產(chǎn)品線這么豐富、這么全，那到底這個行業(yè)未來會如何發(fā)展呢？
在中國發(fā)展工業(yè)機器人的機會很大。中國是一個強密集勞動力制造國家。美國一共只有1000多萬生產(chǎn)性工業(yè)人口，而在中國光一個紡織工業(yè)就不止這么多。中國每一千個工人所擁有的工業(yè)機器人數(shù)量遠遠小于歐美發(fā)達國家的比例，所以工業(yè)機器人在中國的發(fā)展空間很大。但另一方面，非常有意思，過去40年制造業(yè)從當年的歐美轉(zhuǎn)移到日本、韓國、中國臺灣，然后轉(zhuǎn)移到中國大陸，現(xiàn)在又在向越南、泰國轉(zhuǎn)移，可如果工業(yè)機器人真的已經(jīng)很厲害、很有效的降低生產(chǎn)成本，這些制造集群還用得著轉(zhuǎn)移嗎？用自動化的方式革新它，降低成本，它不就可以留在歐美、韓國、日本了嗎？這就說明，今天的工業(yè)自動化還遠沒有發(fā)展到能夠顯著降低成本的水平。
傳統(tǒng)機器人更多的還是用在已經(jīng)非常固化的場景。但啟明創(chuàng)投更關(guān)注的是，如何用人工智能這些前沿技術(shù)去優(yōu)化工業(yè)機器人產(chǎn)業(yè)，讓工業(yè)機器人不僅僅是替換人力、降低成本，而是幫助制造商提高能力、生產(chǎn)更高質(zhì)量的產(chǎn)品。后者的價值遠遠超越前者。
相比服務(wù)機器人，工業(yè)機器人在腦、眼等方面沒有充分去利用這一代深度學(xué)習(xí)驅(qū)動的人工智能技術(shù)。
工業(yè)機器人的發(fā)展有幾個很明確的時間點。2008年，歐美成立了一批新的工業(yè)機器人公司，而在那之前此領(lǐng)域已經(jīng)很多年沒有出現(xiàn)新公司了。2012年，亞馬遜收購了Kiva Systems。谷歌在2012年、2013年連續(xù)收購了9家機器人公司，一下子掀起了機器人熱潮。同時那一年也是深度學(xué)習(xí)登上世界大舞臺的標志性年份。所以我寧愿相信是因為亞馬遜、谷歌看到了AI對機器人未來的巨大推動力，所以在那個時間點開始布局。在中國，2016年資本市場開始將規(guī)?；顿Y到工業(yè)機器人領(lǐng)域。這確實跟最新一代技術(shù)，尤其是人工智能有很大關(guān)系。
2.4 傳統(tǒng)機器人
傳統(tǒng)機器人，針對某一個特定任務(wù)，比如某個零部件抓取，需要對機器人的移動做前期的編程，之后機器人就是精準的重復(fù)。傳統(tǒng)機器人會更多地體現(xiàn)在汽車、電子產(chǎn)品的生產(chǎn)中呢？這兩個行業(yè)有規(guī)模、生產(chǎn)標準化程度高。但其實也因為工業(yè)機器人不夠復(fù)雜，無法支持多種多樣復(fù)雜的生產(chǎn)或物流場景。我們認為，未來機器人應(yīng)該是通過傳感器進行立體空間的感知，機器進行推理和規(guī)劃，然后實現(xiàn)具體的動作，而不是簡單機械的重復(fù)一個預(yù)編程的動作。
對于工業(yè)機器人領(lǐng)域，我們跟很多人持不同觀點。往往交流的時候，大家更愿意講中國投資工業(yè)機器人主題就是降成本。而我們認為，降成本固然是重要的一環(huán)，但我們在具體看公司的時候，更重視它是否能提高生產(chǎn)品質(zhì)。我們投了八九家工業(yè)自動化的公司，它們的客戶包括全球最大的一些消費電子品牌。這些客戶經(jīng)常提到，它們非常需要通過工業(yè)機器人來完成很多以前完成不了的生產(chǎn)工藝，而不單單是考慮成本降低。
3、投資邏輯
最后總結(jié)一下，無論是人工智能還是機器人，所謂“做一個平臺性公司”的機會已經(jīng)基本不存在了。對于今天的創(chuàng)業(yè)公司，我們看重的是，公司是否在發(fā)展的早期，就想清楚了自己聚焦的應(yīng)用場景。為客戶提供的產(chǎn)品，不僅僅是降低成本，并且要幫助客戶創(chuàng)造新的商業(yè)價值。我們不要投資一個大棒橫掃一大片的公司，而要投那些把產(chǎn)品磨得像針一樣的公司。真可以扎的很深，一針扎穿用戶關(guān)鍵需求點。而大棒很難命中。
以上就是我的分享。謝謝大家！
