香港聯(lián)合交易所生物科技板塊迎來首個醫(yī)療器械上市企業(yè)，啟明創(chuàng)投投資企業(yè)啟明醫(yī)療于12月10日在主板成功上市。啟明醫(yī)療-B（02500.HK）發(fā)行價格為每股33港元，開報40港元，發(fā)稿前市值153.93億港元。

在招股階段，啟明醫(yī)療成為近期最熱新股，獲得312倍的超額認購。

啟明醫(yī)療于2009年創(chuàng)立，是中國領先的經導管心臟瓣膜醫(yī)療器械企業(yè)。目前啟明醫(yī)療已經擁有一款自主研發(fā)的商業(yè)化產品，超過8款正在研發(fā)或者進入注冊流程的產品。

啟明醫(yī)療自主研發(fā)的VenusA-Valve是首個獲國家藥品監(jiān)督管理局批準及在中國進行商業(yè)化的經導管主動脈瓣置換術（TAVR）產品。根據(jù)全球獨立市場研究及咨詢公司弗若斯特沙利文的資料，按2018年TAVR產品植入量計算，啟明醫(yī)療在中國所占市場份額為79.3%，排名第一。

啟明醫(yī)療擁有先發(fā)優(yōu)勢，其產品管線全面（涵蓋全部四個心臟瓣膜），專利組合豐富（共有193項獲批專利及196項專利申請），管理團隊富有遠見，這使得其形成了高準入壁壘，從行業(yè)中脫穎而出。

啟明醫(yī)療總經理訾振軍、啟明創(chuàng)投主管合伙人梁颕宇、啟明醫(yī)療董事會主席曾敏（由左及右）

心臟瓣膜疾病可選擇以藥物及接受手術進行治療。然而藥物通常只能暫時舒緩癥狀，無法提供持續(xù)的解決方案。目前，心臟瓣膜疾病手術一般分為三類：傳統(tǒng)的開胸手術、微創(chuàng)瓣膜手術及經導管瓣膜治療。在這三類手術中，經導管瓣膜治療(TVT)與另外兩類手術療效相近，但更為安全。2000年，Bonhoeffer首次成功完成經皮肺動脈瓣置入術(PPVI)，成為經導管心臟瓣膜置換術的先驅。

這一市場準入門檻相對較高，新進入市場者在建立綜合研發(fā)平臺的要求、配件套裝的要求提高，缺乏渠道管理經驗，存在專利權限制等方面面臨重重挑戰(zhàn)。

2014-2018年，全球已進行的TAVR手術數(shù)目按復合年增長率22.5%急速增長，預期于在2018-2025年將按復合年增長率15.0%進一步增長。中國TAVR患者人數(shù)從2014年的65.68萬人增加到2018年的74.21萬人，預計到2025年將增加到94.28萬人。數(shù)據(jù)顯示，2018年，中國僅0.1%患者接受TAVR治療，預計到2025年滲透率將增至4.7%。

作為啟明醫(yī)療上市前第一大機構投資者，啟明創(chuàng)投于2013年作為當輪的唯一投資機構投資了啟明醫(yī)療，隨后多次跟投。

啟明創(chuàng)投主管合伙人梁颕宇表示，啟明創(chuàng)投看好經導管心臟瓣膜術為患者帶來的福祉。作為連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，訾振軍與團隊注重原發(fā)性技術創(chuàng)新，其對中國醫(yī)療健康領域的重要貢獻在于，產品的質量及醫(yī)療效果能夠比肩甚至超越海外同類產品。

隨著啟明醫(yī)療繼續(xù)加大在技術創(chuàng)新方面的投資，不斷加強研發(fā)能力以開發(fā)新產品，梁颕宇相信，啟明醫(yī)療將持續(xù)提高競爭力，有望成為結構性心臟病經導管解決方案的全球領軍企業(yè)。